生猪存栏见底概念股票（饲料概念股，饲料股龙头，饲料上市公司） ...

    独到见解：

    公司是东北地区最大的饲料生产企业，2015 年饲料总销量204 万吨。2017年中央一号文件提出“引导生猪产能向环境容量大的地区和玉米主产区转移”，公司具有产地成本优势，利好其对规模客户猪饲料销售；并且玉米价格改革是农业供给侧改革的重中之重，辽宁、吉林省已出台文件饲料玉米采购补贴政策，每吨100-200 元/吨，利好公司降低成本，开拓市场。

    投资要点

    1.公司是东北地区最大的饲料企业，拥有区位优势，国际合作深化

    禾丰牧业是东北地区饲料龙头企业，以生产猪饲料为主，其次是禽饲料，16 年猪料预估销量增速在15%+，禽料增速17%+。公司拥有区位成本优势，“原料贸易-饲料销售-养殖屠宰”全产业链日渐完善，抗风险能力增强。公司与荷兰德赫斯合作，在印度、伊朗、朝鲜建厂，国际化合作深化。

    2.饲料行业市场集中度逐渐提升，实力企业延伸产业链经营

    下游养殖环节，随着能繁母猪、生猪的存栏量即将迎来触底，预期利好饲料企业销量回暖。供给方面，我国饲料行业容量巨大，但因养殖业有机污染严重，国家监管趋严，饲料加工企业数量持续减少，呈现集中化发展状态。实力企业包括上市公司近年来启动产业链延伸，向下游养殖转型升级。

    3.公司战略重心调整，17 年迎政府政策利好，高增长前景可期

    面对超大客户转为封闭经营，公司快速调整战略，从超大客户转向开发中大型客户。中央下文玉米收购补贴政策和养殖规划文件，公司饲料产业是最大受益者之一。公司下游产业链布局提速，16 年四季度肉鸡产业效益下滑不明显，生猪养殖加快推进，宠物医院孵化进展顺利，有资产注入预期。

    4．投资建议：

    我们预计公司17、18 年的归母股东净利润为5.72、7.05 亿元，目前股价对应EPS 的PE 为18x、14x，维持公司“强烈推荐”评级。

    5.风险提示：

    公司新市场开拓不利的风险；养殖生产、食品安全的风险。