汇川技术(300124)2016年年报点评:工控业务持续复苏 乘用车和机器人即将起飞
1．事件 公司发布2016 年年报，报告期内实现营业收入36.60 亿元，同比增长32.11%；实现归属于上市公司股东的净利润9.32 亿元，同比增长15.14%；扣非后净利润8.57 亿元，同比增长12.57%。此外公司前期发布了2017 年一季度业绩预告，报告期内营业收入同比增长25%到45%，归母利润增长15%到30%。 2．我们的分析与判断 （一）、通用自动化/新能源汽车/轨交增速喜人 （二）、成本控制能力优异、毛利率基本维持稳定 （三）、Q4 工控订单同比增速仍然保持高位 （四）、人员扩张迅速，期间费用率有所提高 （五）、通用自动化板块不断打造新的增长点 （六）、储备多年的乘用车和机器人业务或将起飞 3．投资建议 2017 年，公司的通用自动化板块将深度受益于制造业的复苏，而储备多年的新能源乘用车和工业机器人也有望获得突破性进展，非常值得期待。我们预计2017 至2018 年公司分别实现每股收益0.75 元和0.91 元。维持“推荐”评级。 4．风险提示各项费用继续保持上升趋势；回款压力增大，现金流转差。 |
