水井坊(600779):白酒领涨新龙头的未来空间
在近期行业景气复苏和消费升级的双重推动下, 主流白酒公司的销售和利润快速恢复, 业绩出现较好的增长.在当前的震荡市下,在估值提升,业绩增长的双重刺激下,白酒板块大幅上涨,出现了市场越不确定,白酒股越强势的状况. 水井坊成节后白酒上涨新龙头近期,水井坊成为白酒上涨龙头,2月份以来,上涨接近30%,市值达到120亿,距离12年股价31元的高点,还有24%的空间. 持续高增长是上涨的基础:15年,公司收入8.55亿,增长1.34倍,净利润由上年的亏损到盈利0.88亿.2016年,收入增40%左右,达到12亿左右,净利润同比增长160%左右.水井坊股价的加速上涨也是开始于1月24号公司的业绩预增公告.市场预期,2017年,2018年公司的收入和利润能继续保持30%左右的增长. 我们以2016年公司约12亿收入和2亿利润为基础, 选取公司2017年,18年市场一致的预期,两年后收入20亿,利润4.2亿.则持续高增长的公司给予较高的估值是可以接受的, 考虑到业绩的确定性,当前120亿的市值,对应18年接近30倍的估值,作为一个成长股定位,也未尝不可. |
