海立美达(002537):转型升级初见成效,金融科技蓄势待发
公司发布2016年业绩快报, 报告期内,公司实现营业收入256,342.25万元,较上年同期增长24.13%;实现归属于上市公司股东的净利润23,390.16万元,较上年同期增长219.64%. 评论: 战略转型上台阶, 业绩快速增长.公司持续推进"产业转型升级"发展战略,顺利完成联动优势重组事项, 实现"传统制造+金融科技创新服务"双主业发展模式.传统制造板块汽车及零部件业务毛利较高快速推进,经营业绩同比提升;金融科技板块联动优势从2016年7月31日起并表,明显增厚上市公司利润. 互联网消费金融风起,海立美达是最纯正消费金融标的之一.公司占据消费场景和金融大数据优势, 深耕互联网金融信息服务,跟随消费金融爆发有望充分受益,第三方支付和金融大数据成为主要盈利增长点.逐步构建消费金融生态圈, 撮合资金供给方(包括银行,保险,信托等),消费提供方(线下场景,垂直电商等)和最终消费者,有望打通场景,数据,资金的链条,探索向互联网消费金融综合平台升级,进一步打开价值提升空间. 占据消费场景,提升支付业务规模.以第三方支付为抓手,拓展线上/线下,境内/境外,现金/积分,垂直电商/中小商户等多类用户,预计公司2017年支付交易额接近翻倍,受益规模效应预计毛利将有明显提升.公司通过支付业务扩大商户, 用户的辐射半径,强化与银行的合作关系,加快抢占消费金融场景,成为独立于BAT的支付生态. 布局金融大数据, 加快产品化应用.银信通业务年发送短信数量约千亿条,加快分省签约结算有望扩展到广深地区.利用自身积累和外部合作数据综合分析,形成覆盖数亿手机用户画像, 具备实时信用评价,账户变动预警等能力,已与有资质的第三启动产品化应用.随着个人征信牌照放开,公司金融大数据价值有望重估.另外,公司积极探索区块链,人工智能等前沿技术,随着应用环境逐渐成熟料将优先受益. 风险因素:产业政策低于预期,业务发展低于预期,技术应用低于预期. 维持"买入"评级.聚焦金融信息服务,占据第三方支付场景,拥有稀缺大数据能力,驱动2016年业绩快速增长,下一步有望向消费金融平台升级.维持2016~18年EPS预测0.54/0.80/1.04元(假设联动优势2016年全年并表, 按最新股本摊薄),维持目标价和"买入"评级. |
