南钢股份(600282):钢铁行业回暖,公司实现扭亏
事件:2016年3月1日,南钢股份发布2016年年度报告.公司2016年完成营业收入241.74亿元, 同比增长8.64%.实现归属母公司股东净利润3.54亿元,同比增长114.54%,基本每股收益0.09元,公司相较15年实现扭亏. 点评: 2016年钢铁行业削减产能过剩效果明显,钢铁产品价格回升.2016年作为国务院提出供给侧改革元年,对于产能严重过剩的钢铁,煤炭行业在年初就制定了力度较大的产能削减目标.2016年2月1日, 国务院发布了国发6号文件《国务院关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的意见》.其中,对于2016年以及未来五年内的钢铁行业产能削减提出了明确要求.《意见》中明确指出, 2016年后的5年内削减粗钢产能1-1.5亿吨,主要针对400立方米及以下炼铁高炉, 30吨及以下炼钢转炉,30吨及以下炼钢电炉及地条钢生产线.同时,提出了2016年削减钢铁产能4500万吨的阶段性目标.截止2016年11月11日, 国家发改委召开新闻发布会宣布,2016年钢铁行业阶段性产能削减目标已经提前完成.随着钢铁行业去产能的层层深入, 16年钢材市场出现产品供给不足,这使得钢材产品价格出现了30%的涨幅. 公司降本增产,实现业绩扭亏为盈.公司2016年铁,钢,材产量分别为879.67万吨,900.86万吨, 832.78万吨,同比分别增长4.36%,4.87%,5.14%;出口钢材60.11万吨,同比增长0.59%.公司16年总体营业收入241.74亿元, 同比增长8.64%,归属上市公司股东净利润3.54亿元,实现扭亏为盈. 南京江北国家级新区建设提升公司土地价值.2015年初,南京市国家级新区建设项目破土动工,一期集中开工项目37个,计划总投资1101.7亿元.目前,江北新区正在加紧建设中.南钢股份主厂区作为江北新区规划范围内"沿江走廊"重要板块, 在未来3-5年内, 配合绿色城市副中心的建设目标,南钢股份现有产能,厂房,设备或将面临搬迁.同时,随着各项配套设施的完善,以及未来对于高科技,生物医药,高端制造业企业的招商引资, 或使得公司厂区所在土地逐步升值.届时,公司或将依靠以土地出资的方式与高新企业进行合作完成转型. 战略清晰, 公司转型发展可期.公司现阶段提升钢铁业务竞争力的同时,持续推进转型升级,拟整合现有的多元产业资源和对外投资平台,以发展节能环保,智能制造,互联网+等新兴产业为重点, 积极对接南京江北新区发展规划.2015年公司投资成立金凯节能环保投资控股有限公司, 并将公司内部现有的节能环保业务整合纳入到金凯节能环保平台, 为公司节能环保产业发展提供了基础.公司下一步拟通过合作引进+自主集成方式,聚焦固废处理,污水处理和余热发电等领域,尽快实现节能环保项目的落地. 盈利预测及评级:我们预计公司2017-2019年EPS分别为0.12,0.16,0.19元,继续维持"持有"评级. 风险因素:国内钢铁行业下游需求进一步下滑;南京江北新区建设进度不达预期;钢材产品价格进一步下降;企业环保转型不达预期. |
