厦门空港(600897):国际线继续维持高增长,10月生产数据表现亮眼
公司近况 厦门空港公布10月生产运营数据.10月,旅客吞吐量同比增长6.72%,起降架次同比增长1.79%,货邮吞吐量同比增长8.12%. 经测算, 1~10月累计旅客吞吐量同比增长3.44%,累计起降架次同比增长1.78%,累计货邮吞吐量同比增长3.81%. 评论 10月生产数据表现亮眼,同比增速环比改善.10月旅客吞吐量同比增速6.72%,高于9月5.20%的同比增速;起降架次同比增长1.79%,也略高于9月1.67%的同比增速;货邮吞吐量同比增长8.12%,大幅高于9月1.42%的同比增速.10月生产数据同比增速均高于9月,环比改善显著. 旅客吞吐量增速高于起降架次增速4.9个百分点,可能因为客座率提升或宽体机占比提升,两者均有利于业绩提升.4.9个百分点的增速差异高于9月3.5个百分点,表明10月的同比改善效果更为明显. 国际线高增长拉高整体增速.细分来看,10月国际线起降架次和旅客量的同比增速虽均低于9月,但仍处于较高水平.与其他地区相比,10月国际线起降架次同比上升9.9%,远高于国内线1.0%和地区线-5.1%的同比增速.10月国际线旅客吞吐量同比增长10.5%,也远高于国内线6.5%和地区线-8.0%的同比增速.国际线占比同比提升,同时增厚航空性和非航空性收入,利好业绩. 估值建议 维持2016年和2017年盈利预测不变,归属母公司净利润为4.00亿元和4.26亿元,分别对应每股净利润1.34元和1.43元. 目前,公司股价对应17.6x2016eP/E和16.5x2017eP/E.考虑公司生命周期触底回升,自贸区提供长期利好,维持推荐评级和人民币27.00元的目标价不变,对应20.1x2016eP/E和18.9x2017eP/E. 风险 航空需求不如预期,维修,能耗等成本开支超预期. |
