北纬通信(002148):业绩符合预期,转型升级逐步推进
公司发布2016年业绩快报,实现营业收入3.94亿元,同比增103.32%,归母净利润0.78亿元,同比增509.67%.对此,我们点评如下. 评论: 业绩实现反转,符合我们对上市公司的预判.2016年度归属于上市公司股东的净利润7824万元, 同比扭亏为盈,业务转型初见成效.报告期内,公司不断深化升级,各业务线实现复苏, 营业收入提升明显;同时相关运营成本和费用大幅降低,使盈利水平大幅提升.公司近期出台利润分配预案,与投资者共享转型成果,同时有利于提升流动性,为公司未来战略规划服务.实施股权激励计划, 绑定核心团队.激励覆盖公司核心管理层及业务,技术骨干共72人,解锁条件为2016~2018年净利润分别不低于7200/9360/12168万元,对应年复合增速不低于30%,将进一步强化业务发展动力. 游戏代理模式稳步推进,引进数量有望超过10款.公司坚持代理国外知名厂商休闲游戏模式,游戏质量获得保证,叠加公司的本地化发行和运营能力.公司已经成功引进King,Rovio,EA等多款产品,预计2017年在引进数量和时效上继续突破,全面有望超过10款.全流量运营,通信信息服务有望加快增长.公司WiFi转售时长累计超千万小时,占据第三方最大份额.3G/4G流量经营起点高,布局全占据先发优势,重点拓展互联网渠道和金融行业客户,预计流量经营持续带来增量收入贡献.公司已涉足企业短信业务,与WiFi,流量形成协同效应,有望成为新的业绩增长点. 成立移动互联网产业基金,布局外延拓展.公司与平安财智,精彩天地,平安智慧签署协议共同设立移动互联网产业投资并购基金, 预计基金总规模为人民币5亿元,其中公司认缴1.5亿元.公司参与设立产业基金,移动互联网化转型有望提速.基金投资方向覆盖通信解决方案, 智能硬件,移动互联网服务,如视频彩票云平台,手机游戏等领域.随着外延布局有序推进,公司新的战略方向有望逐步成型. 风险因素:新业务增长不及预期,产业基金投资风险. 维持"买入"评级:业绩符合预期, 发展拐点获得验证,股权激励和大股东增持强化发展动力.预计公司在2016年基础上持续推进业务升级转型,上调公司2016-2018年EPS预测为0.30/0.43/0.55元(原预测为0.29/0.41/0.52元), 维持目标价26元和"买入"评级. |
