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黄金概念股票

2014-7-25 11:56| 发布者: admin| 查看: 12644| 评论: 0

摘要: 沪深两市与黄金相关的21家左右,黄金概念股持续变化中,希望投资者随时关注
辰州矿业(002155)2014年半年报点评:1H14业绩与预告一致 短期受益于有色板块的交易性机会                                                            
    业绩与预告一致
    辰州矿业1H14 实现收入25.6 亿元,同比下降6%;归属母公司净利润5,385 万元,折合每股收益0.05 元,同比下降32%,与业绩预告基本一致。业绩大幅下滑主要是由于产品价格下跌。
    评论:1)自产金产量同比增加。1H14 公司金、锑、钨产量分别为6,466 公斤、1.4 万吨及1,017 标吨,同比+2%、-10%及-4%。其中自产金产量为1,202 公斤,同比+7%。2)成本控制效果显著,毛利率同比基本持平,其中精锑毛利率上升8.2 个百分点,黄金下降1.3 个百分点,钨品下降10.2 个百分点。3)有效税率下降3.7个百分点至20.7%。
    发展趋势
    金价中期压力依然存在,钨锑价格短期难有起色。近期欧洲局势动荡增加黄金避险需求,金价上涨5%。但中期美国经济继续复苏,QE 减量逐步推进,都将对金价形成压力。钨、锑价格受下游需求疲弱影响持续下跌,年初至今累计-13%/-5%,预计短期价格难有起色。下调2014/2015 年锑锭价格预测7%/7%至57,734/56,000 元/吨,下调钨精矿价格预测12%/8%至11.6/12 万元/吨。
    增发购买大股东资产,黄金储量有望翻番。目前公司拟向大股东湖南黄金集团增发13.5 亿股,同时支付现金2.2 亿元,购买其持有的黄金洞矿业100%的股权。黄金洞矿业目前拥有3 项采矿权和5 项探矿权,其中3 个采矿权保有资源储量约60 吨金金属量,平均品位达4g/t。若购买成功,公司黄金储量有望翻倍。
    盈利预测调整
    维持2014/2015 年盈利预测0.15/0.14 元,同比-27%/-10%。预计2014/2015 年金、锑与APT 价格-11%/-5%、-10%/-3%与-9%/0%;三种产品产量同比增速为+5%/+5%、+13%/+13%与+25%/+4%。维持目标价7.6 元(对应2014 目标 P/E 为50x),较目前股价仍有3%的下跌空间,给予中性评级。
    估值与建议
    短期有望受益于板块轮动带来的交易性机会。6 月初以来受益于金价上涨以及板块轮动的拉动,公司股价自低点反弹超过10%,目前对应2014/2015 年P/E 52/58 倍。但中期来看,美国复苏与量化减量将对金价形成压力,锑、钨下游需求明显好转仍需较长时间,将抑制股价进一步上升。
    风险
    金属价格超预期下跌。



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