商贸零售行业周报：年报业绩提前看 实体零售正回暖
主要观点: 总体来看,行业数据有所回暖,上市公司业绩也较2015年有了底部企稳态势。我们认为,行业弱复苏具有一定的可持续性。建议在年报窗口期,关注业绩超预期个股。机构仓位配置仍在历史较低区间,未来具有增加持仓的可能性。 华安观点。 我们认为,行业的弱复苏具有一定的可持续性,尤其看好百货子行业的复苏。并且在国企改革的大背景下,百货受益更大。 我们认为,混改将成为2017年国改的突破口,在这条主线下,建议紧跟引入战投、盘活资产、完善激励、资产注入四大方向,以及各地政策细则及进度,关注确定性大的公司。上海混改方面,重点关注百联股份。 在兼并收购浪潮之下,我们看好新零售背景下行业整体业绩的改善和估值的提升,建议关注两类企业:第一,能够整合资源、在全国拓展、打造商业生态圈的龙头公司,如永辉超市;第二,具有渠道价值以及其他商业资源价值的公司,如中百集团、红旗连锁。 风险提示。 消费数据增速不及预期;改革和转型进度不达预期。 |
