大连国际(000881):又下三城,核技术应用龙头志在万亿蓝海
事件:1月9日,大连国际发布公告,通过旗下子公司收购常州金沃电子科技60%股权,收购河北中联银杉新材料有限公司51%股权,收购厦门瑞盛发51%股权. 点评: 定增完成, 公司已成核技术应用巨舰:公司16年12月16日完成定增过户,华丽转身核技术应用龙头企业.公司控股股东中广核核技术公司背靠中广核集团,从2011年成立起不断外延并购优质企业, 迅速成长为涵盖加速器制造,辐照加工,改性高分子材料三大核心业务的核技术应用巨舰. 收购瑞胜发,攻下环保照明桥头堡:瑞胜发是我国照明领域改性材料主要生产厂家之一.收购瑞胜发股权可使公司抢占市场先机, 进入绿色照明领域.也能借助瑞胜发所在区位知名节能照明企业集聚的优势,迅速拓展市场,提高销售份额,树立品牌优势. 收购金沃电子,辐照板块龙头地位巩固:金沃电子是国内辐照改性领先企业. 公司收购金沃电子将确立在长三角地区的龙头地位, 并与公司其它区域辐照中心联动,提高公司辐照板块市场竞争力.金沃电子云母带业务能与公司改性电缆业务协同,提高公司产品渗透率. 收购银杉新材料,完善改性材料业务全国布局:银杉新材料是国内领先的辐照交联线缆料生产企业, 也是华北,东北,西北区域辐照交联线缆料的主要供应商.通过收购,公司可以获得其在北方地区销售网络和客户资源, 并与公司现有技术,产品能力整合,完善公司改性高分子材料板块的全国布局. 联合日立, 进军核医学设备市场:公司日前与日立签订协议,共同推进质子重离子治疗中心项目,开启进军核医学的序幕.核医学设备2015年市场规模就达到27.7亿元,2020年有望达到100亿元,市场前景广阔. 我们相信, 公司不会停下外延发展的脚步.公司将利用自身优势,迅速成长为业务覆盖全产业链, 销售网络遍及全国的行业巨舰.对标发达国家,我国核技术应用万亿蓝海蓄势待发,只等最强者开拓! 投资建议:我们预计公司2016年-2018年的收入增速分别为143.8%, 23.2%,21.8%,净利润分别为50万元,5.12亿元,7.58亿元,成长性突出;首次给予买入-A的投资评级,6个月目标价为31.36元,相当于2017年64倍的动态市盈率. 风险提示:并购尚存不确定性风险 |
