电气设备行业:弃风率持续下降,国内风电基本面改善趋势明确
事件描述 能源局发布2016年风电并网运行情况。 事件评论 全年新增并网装机19.3GW,同比有所下滑。2016年我国新增并网装机19.3GW,同比2015年的32.97GW下滑41%,与此前行业协会预期的22-25GW的装机水平存在一定差异:1)能源局数据统计口径为中电联和电网公司调度口径,为已发电的并网装机数据;2)行业协会数据由各风机企业上报汇总而成,为风机吊装容量,而非并网数据,两者由于并网周期等影响存在一定差异。结合行业情况,我们认为,2016年国内风电装机水平下滑主要有以下原因:1)受电价下调等影响,2015年国内风电抢装明显,带动当年装机规模同比大幅增长66%,抢装对2016年装机造成了一定的透支影响。同时,抢装使得能源局公布的并网数据波动加大,也一定程度影响了16年风机装机增速;2)2016年为国内风电装机结构调整的一年,企业装机中心由原来的三北地区向中东部及南方市场转移。而南方市场与北方市场在项目储备、施工周期等方面存在一定差异,从而一定程度影响了并网装机水平。 装机结构明显调整,西北地区占比大幅下降。行业新增装机结构出现明显优化,限电严重的西北地区装机占比明显下降,内蒙、新疆、甘肃、宁夏四省装机占比由2015年的57.5%降至18.7%。中东部及南方市场占比明显上升,华南五省占比由2015年的7.64%上升至21.20%,尤其是云南省装机大幅增长;华北五省市(不含内蒙)占比由2015年的12.80%上升至20.17%。 4季度弃风率12.49%,弃风限电明显改善。2016年国内风电弃风率17.10%,较2015年的15.40%有所上升。不过,从单季度来看,4季度弃风率12.49%,前3季度分别为25.81%、16.82%、12.70%,下降趋势明显。在受供暖影响明显的4季度国内风电弃风率依然维持平稳下滑,印证国内风电弃风限电改善趋势明确的判断。 国内风电基本面改善趋势确定,继续看好行业后期表现,维持看好评级。国内风电弃风限电改善趋势确定,同时装机热情依然高涨,随着前期抢装及市场区域结构调整因素弱化,预计国内风电装机同样将重回增长趋势,带动风电基本面整体平稳改善。建议持续关注板块投资机会,重点推荐风机龙头金风科技,以及天顺风能、泰胜风能等。 风险提示: 1.风机装机低于预期; |
