冠豪高新(600433)2016年半年报点评:H1业绩因"营改增"全面推广获大幅改善
财报摘要： 公司发布2016 年半年报，上半年公司实现营业收入8.42亿元，同比增长67.36%，实现归属上市公司股东净利润0.41亿元，扣非后净利润0.37 亿元，分别较上年同期增长204.35%和1420.25%，基本每股收益0.03 元，同比增长200.00%。 营改增全面落地，无碳纸业务爆发式增长 自5 月1 日起，营改增试点已扩大至全行业，票据量最大的生活服务业纳入试点范围。报告期内公司增值税普票及专票用纸产销快速增长，业绩企稳回升，无碳纸业务营收同比增长106.95%，毛利率微降0.11 个百分点至30.23%。不干胶业务稳步推进，平湖项目正在进行设备调试和生产前准备工作。 作为大股东诚通集团的国资运营平台试点，有望受益于混改 此类试点具备平台属性，侧重通过资本市场运作实现国有资本的流动，以产业基金等方式在资本市场收购出售控股股权、推动公司制和混合所有制改造，进一步深化国企改革，实现政企分开。公司作为诚通集团旗下上市平台有望受益。 外延拓展加速企业转型升级 公司已成立全资子公司北京冠豪作为新业务开拓平台，以产业方向转型升级为公司战略导向，向处于行业领先位置或国内市场空白状态的产业积极拓展。 盈利预测与估值： 预计公司2016-2018 年分别实现营业收入19.94 亿元、30.91 亿元、40.67 亿元，实现归属母公司的净利润1.74 亿元、2.80 亿元、3.93 亿元，对应EPS 分别为0.14 元、0.22 元、0.31元，对应PE 分别为67.02 倍、41.59 倍、29.57 倍。维持公司“强烈推荐”评级。 风险提示：原材料价格波动，产能达产进度不及预期。 |
