贵人鸟(603555)收购威康健身 站在健身产业入口
事件 为推动公司体育产业战略布局，公司拟收购威康健身管理咨询（上海）有限公司100%的股权，现已签署相关框架协议，但未能确定最终的交易价格及交易方式，预计此次交易的成交金额将不低于公司最近一期经审计净资产的50%，故构成重大资产重组。2016年12月12日，公司申请紧急停牌，并自2016年12月13日期连续停牌。 威康健身是中国健身行业的领跑性企业 公司传统鞋服制造面临增长压力 体育产业受政策红利支持，顺应健身热潮，占领产业制高点，将受益 在从传统鞋服制造企业到多元化体育企业的转型路上，公司外延并购加速产业整合，助力产业群集跨越式增长 收购威康健身，将成为我国A股市场上健身行业的唯一标的，联动效应加持公司业绩 调整盈利预测，维持"买入"评级 未来，伴随我国体育产业的持续向好，2017年我国体育产业将继续维持较高景气度，体育产业将迎来黄金发展期。公司高瞻远瞩，已占领产业制高点，布局全产业链的雏形已清晰可见，将全面受益，成为领先的体育产业化集团。公司此次收购威康健身已构成重大资产重组，根据公司2016年10月22日发布的第三季度报告，公司净资产为22.88亿元，预计此次公司收购威康健身的金额将不低于11.44亿元。故收购威康健身后，公司净资产将至少为34.32亿元。公司已于12月7日完成股权增发，公司总股本为6.29亿股，我们预计公司2016-2018年BPS为5.37元/股、6.31元/股和5.83元/股，根据上一交易日的股票价格，对应的P/B分别为5.72X、4.87X和5.27X。维持"买入"评级。 风险提示 体育产业发展不及预期、业务融合不及预期、转型不及预期 |
