煤炭石油：布局煤炭股春季反弹 荐9股
投资要点行业要闻回顾：（1）煤钢去产能指标2017年或增一成以上；（2）发改委：2017年煤电标杆上网电价不作调整；(3)河南登封煤矿瓦斯事故已造成12人遇难；（4）12月山东原煤产量1031.5万吨，环比下降6.03%，同比下降16.78%；（5）1月上旬神华5500大卡长协月度外购煤价旬环比跌35元/吨。 国际煤价：动力煤下跌，焦煤继续下跌。（1）美元指数下跌、原油价格微涨。布伦特原油期货价格收于56.89美元/桶，环比上涨1.34%。（2）澳洲港口动力煤价格下跌。纽卡斯尔动力煤价格跌至88.80美元/吨，环比下跌5.09%。（3）澳大利亚优质硬焦煤中国到岸价格207.5美元/吨，周环比下跌9.39%。 国内煤价：动力煤价继续下降，焦煤价格维稳。（1）秦皇岛动力煤价格止住8连跌。环渤海动力煤价格指数收于593元/吨，环比持平；（2）炼焦煤价高位维稳，吕梁主焦煤价格维持1480元/吨；（3）无烟煤价格持平、喷吹煤价格持平，屯留地区喷吹煤车板价格维持932元/吨。 库存：动力煤港口库存下降，电厂煤炭库存下降。（1）铁路运力上升叠加下游采购消极，本周秦皇岛港库存719.5万吨，维持高位，环比上升8.5万吨。（2）六大电厂煤炭库存1079.30万吨，环比下降38.20万吨，日耗煤下降4.5吨/天，致使库存可用天数上升0.47天至16.06天。（3）炼焦煤4港口库存117.6万吨，环比上升7.9%；钢厂及独立焦厂焦煤库存906.48万吨，环比上升2.45%。 投资策略：前期板块调整基本到位，建议布局春节前后反弹行情。从煤价来看，本周动力煤指数止住八连跌，用电需求旺盛叠加12月份产量环比下滑预期（检修等），煤价获得一定支撑，炼焦煤（京唐港及吕梁）价格继续环比持平，近期焦煤库存总体回升，预计后续焦煤价格继续高位调整。本周登封煤矿瓦斯事故已造成12人遇难，这或许进一步增强政府要求落后产能加快退出的决心。前期（12月份）受煤价回调和流动性收紧等影响，煤炭板块回调较大，本周板块上涨2.73%，相对收益明显。我们认为，随着远期期货合约调整接近到位，当前位置下可逢低布局具备有业绩、估值低，还有国企改革和债转股概念的煤炭股，看好一季度的阶段性投资机会，主要受三个因素催化：春节后下游新开工预期、生产天数恢复至276预期以及一季度公司业绩释放预期，核心推荐标的：焦煤（潞安环能、开滦股份、西山煤电、冀中能源）；动力煤（陕西煤业、兖州煤业、中国神华、中煤能源）；无烟煤（阳泉煤业）。 |
