证券：业绩环比改善交投提升荐3股
板块11月走势跑赢大盘，市场成交活跃度提升，两融余额突破9700亿元，市场风险偏好有所回升。随着深港通开通时间落地，板块缺乏实质催化，短期配置稳健为主。1）业绩面，11月板块业绩环比改善。母公司口径测算，25家上市券商11月单月实现营业收入155.17亿元，同比下降31.19%，环比上升19.51%;单月实现净利润58.95亿元，同比下降37.59%，环比上升3.16%;月末净资产9670.16亿元，同比增长10.00%，环比上升0.67%。2）政策面，证监会连续发放4批IPO批文，52家企业首发申请获批，累计募集金额333亿元，核准数量及金额均创2016年新高，IPO放行提速明显;修订《期货投资者保障基金管理办法》，删除保障基金规模具体标准的规定，调整期货交易所和期货公司缴纳比例及收缴方式，提高保障基金运转效率，降低市场交易成本;批准深港通于12月5日正式开通。3）投资策略面，从市场情绪来看，受年末限售股解禁高峰、美元加息、人民币汇率波动以及债市违约等因素影响，投资者情绪回落，压制大盘上行;从估值上来看，市场经过一轮行情调整，估值有所回落，现阶段券商板块2.0XPB，估值位于历史中部偏低位置，防御与反弹兼备。叠加深港通落地之后，板块缺乏实质催化，短期配置稳健为主。个股方面，持续推荐低估值的大型综合券商华泰证券、广发证券以及受益“员工持股+定增”的国元证券。 |
