化工行业2017投资策略：“周期”仍然可期，“成长”值得期待
2016年化工行业景气度回升。今年以来，石油和煤炭等大宗原材料价格的上涨带来的价格传导机制，以及中央环保督查等因素导致的行业供需格局的改善，化工行业景气度回升明显，周期商品涨价潮频现。在我们监测的111种化工产品中，84种商品价格实现了上涨，涨幅超过50%的有20种。由此带来的是化工行业上市公司盈利情况得到了改善，化工行业指数跑赢了大盘。 尿素行业景气上市，低开工率给予价格有力支撑。今年8月中旬国内尿素最低价格已不到1，200元/吨，全行业面临着亏损或难以盈利。但在煤炭价格大涨、优惠电价取消、运输成本增加、环保整治、库存量持续下降等多重因素叠加之下，近三个月来，尿素开启了一波较为强劲的反弹。展望2017年，下游需求和出口估计还会略有下降，但在原料成本、运输成本、环保监管等各方面的压力之下，国内尿素装置只能保持较低开工率，反而会使尿素产品出现供应略有趋紧的局面，从而给价格带来有力支撑。 看好丙烯酸和环氧丙烷2017年的涨价趋势。2017年我们继续看好的周期品中，一是行业经过多年亏损洗牌拐点已现的丙烯酸及酯。未来在行业集中度已经有所提升的情况下，过剩的局面缓解，价格持稳，企业盈利将由亏恢复;另一是短期盈利出色长期大趋势的共氧化法环氧丙烷，在环保压力的不断促进下，未来氯醇法环氧丙烷供应将出现紧张，利好目前更具竞争潜力的共氧化法环氧丙烷。 新材料方向CMP抛光垫和锂电铝塑膜进口替代空间巨大。在集成电路产业向国内转移的大背景下，以CMP抛光垫为代表的电子化学材料市场需求广阔，国产芯片厂商加大力度使用国产材料，未来电子信息材料行业进口替代空间巨大;受新能源汽车爆发式增长影响，未来软包锂电池铝塑膜市场将打开天花板空间，国内近90%的市场份额被日韩企业所垄断，进口替代正当时。 公司推荐：华鲁恒升（600426.SH）、卫星石化（002648.SZ）、红宝丽（002165.SZ）、新纶科技（002341.SZ）、鼎龙股份（300054.SZ）、鸿达兴业（002002.SZ）。 |
