潞安环能:调研纪要
1、煤炭价格&成本: 公司煤价4月份开始上涨,进入9月份后开始进入快速上涨期,9月涨价3次,10月涨价3次。9月当月混煤综合售价337元/吨,喷吹煤售价459元/吨,本部商品煤综合391元/吨。整合矿9月混煤售价191元/吨。全公司合并报表综合商品煤售价355元/吨。今年最低价格1月综合售价222元/吨。10月20日最新挂牌价喷吹煤950元/吨、混煤610元/吨;最低时候喷吹煤450元/吨,混煤300元元/吨。未来判断,4季度价格可以保持。去年全年综合价格317元/吨。预计今年全年产量、销量要超过年初计划量。 库存方面:公司目前没有库存。 成本方面:9月底完全成本219元/吨(其中制造成本170元/吨,含煤矿的制造费用、管理费用;不含期间费用等),比去年同期降低30元。工资下降是主要原因,降成本主要降在管理人员和中层的年薪,九月份价格刚刚开始上涨,所以目前并未打算将工资大幅上调。公司没有欠工资,管理层工资下降20%左右。 费用:公司管理费用季节波动较大,主要是结算周期导致。三季度费用4.5亿元,四季度预计与去年持平(去年四季度费用5.1亿元)。当前期间费用增加,其中财务费用比较多,销售费用增加主要是代付铁路运费导致。公司总体对未来价格持续性比较担心,人员工资、各项开支保持原有状态,不会大幅增加。 2、生产情况: 10月1日开始公司9个矿基本上所有生产矿井都是按330天生产(首批常村矿、五阳矿、漳村矿属于第一先进产能)。四季度计划产量1098万吨,比三季度多70万吨煤,三季度比二季度多40万吨。一季度煤炭产量945万吨,二季度煤炭产量886万吨,三季度煤炭产量1024万吨。三季度大幅增加原因,除先进产能增加40万吨外,有四个整合矿井投产,分别为:温庄矿(产能120万吨/年),常兴矿(产能90万/年)、孟家窑(产能120万吨/年)和开拓矿(产能8万吨/年),合计350万吨。 其他整合矿井京都情况:伊田矿(产能120万吨/年)今年手续将会获批,黑龙关矿处于在建状态,其他整合矿井均处于停建状态,忻州的所有矿属于停建。后期所有整合矿井将会进行整合,主要是临近同一矿区的矿井将会进行合并,产能减量合并。现在公司总产能3960万吨/年。未来临汾地区整合矿产能400万,忻州产能450万,原计划产能规模达到1500万吨。 集团煤炭资产:集团还有3000万吨煤炭产能,整体上市进展比较慢,市场比较差,土地和手续有一定问题,所以暂时不会做。 3、焦炭:焦化厂当前产能120万吨/年,前三季度净利1900万,主要是7、8月份利润较多,9月份后受焦煤价格上涨影响焦炭利润下滑严重(采购焦煤成本约占总成本的93%)。当前公司焦炭在建产能180万吨,规划要购买产能135万吨。周边焦化厂关闭比较多。 5、集团煤制油项目手续已经批复完毕。集团后续投入有一定压力,从目前时点还需要投入70-80亿元,已经投入160亿。开发行目标贷款100亿。16万吨项目已经投产,润滑油产量6万吨。该项目并非单纯煤制油项目,而主要是向下游深加工,深度化工产品的生产,例如高级润滑油(太行润滑油)、石蜡等其他油化工无法制作的化工产品。例如润滑油(产量35万吨),品质三类+,用途方面如汽车保养,一般润滑油存续5000公里,但用公司产品可用2万公里。航空煤油:军方合作,作此油扩大飞行半径。下游深化加工多达49个化工产品甲。 6.潞安集团和神火官司问题。 目前正在北京第三法院起诉阶段,双方均需举证,证明自身申诉合理性。目前最新进展,山西省国土厅文件公示,涉诉探矿权,对方没有缴纳资源价款,已经到期,神火可能会不再拥有采矿权。该文件的公示,对潞安集团较为有利。 |
