电子元器件:因其势而利导之
投资要点 10月行情小幅波动:电子行业指数本月出现小幅反弹,二级行业指数走势与一级基本保持一致,行业随着整体市场波动。三季报发布完成,各大主要终端厂商的新产品发布也基本完成,业绩风险消除以及相关产业链的订单预期较为明确的情况下,未来主题投资机会预计将会成为主流,基本面成为辅助参考因素。2016年10月,A股市场电子行业一级指数上涨2.4%,跑输包括沪深300(3356.59,2.420,0.07%)指数0.3个百分点,分别跑赢中小板(0.00,0.000,-100.00%)指数、创业板(0.00,0.000,-100.00%)指数0.7、1.9个百分点。 海外市场调整,旺季效应仍将持续:2016年10月费城半导体指数下跌1.4%,香港资讯科技指数下跌3.0%,台湾资讯科技指数上涨1.2%,海外市场涨跌不一,北美市场和香港市场连续3个月强势后出现了回调,台湾市场保持了稳健的涨幅,行业基本面方面符合市场预期,上游复苏的迹象持续,行业传统旺季的来临,资本市场反应积极,系统性风险是短期调整的主要因素。 三季报营收增速显著,盈利能力环比提升:10月是三季报发布月,Wind三季报数据显示,中信电子行业一级指数销售收入在2016年前三季度总体上升23.9%,增幅略低于半年报,二级子行业中,半导体、电子设备及其他元器件行业上半年的收入增速分别为49.3%、21.8%和20.5%。归属母公司股东净利润电子行业一级指数总体上升17.6%,二级子行业半导体、电子设备和其他元器件增速分别为20.4%、40.1%和3.1%。全球行业市场的大陆转移趋势以及国内积极的资本运作带来的产能和并购推动了行业收入规模的快速提升,而伴随着整合推进以及规模效应的显现,公司的盈利能力环比出现了明显的提升。 投资建议:我们推荐的子行业包括存储器、封测、以及移动支付相关。存储器板块我们推荐设计和制造的紫光国芯(35.66,-0.280,-0.78%)( 002049)以及封测厂商华天科技(12.67,-0.090,-0.71%)(002185)、深科技(10.47,-0.110,-1.04%)( 000021),封测行业中我们推荐的标的还包括通富微电(12.51,-0.500,-3.84%)(002156),移动支付领域的推荐标的为指纹识别材料供应商三环集团(17.41,-0.200,-1.14%)( 300408)。 风险提示:全球市场宏观经济波动影响电子元器件行业的终端需求j新产品市场认可度不及预期;行业持续并购后整合进度及效率存在风险。 |
