紫光股份(000938)与西部数据合资公司开业 云服务战略继续推进
事件：2016 年9 月9 日网易新闻报道， 9 月8 日下午，紫光股份与西部数据合资的紫光西部数据有限公司于9 月8 日下午在南京开业。 紫光股份与西部数据合资公司落地。2015 年11 月10 日，紫光股份曾发布公告，公司将与西部数据成立合资公司，紫光股份出资8058 万美元，占合资公司51%股权，此次合资公司终于在南京开业落地。 紫光股份与西部数据合资公司，是云服务战略重要一环。紫光股份制定了云服务战略，希望在云计算基础设施建设服务、云计算行业应用解决方案服务和云计算平台化服务领域，沿ICT 产业链纵向布局"云-网-端"，实现业务闭环，而未来ICT 产业硬件基础设施领域核心的组成就是服务器、存储和交换机，此次合资公司的成立，将增强公司在存储领域的优势，是公司在云服务战略上的继续推进。 紫光股份云服务能力具有全面竞争优势。紫光股份旗下华三是云计算IAAS龙头，同时PAAS 具有较强竞争优势，国内政务云市场份额第一；紫光股份与世纪互联、微软合作，全面提供云计算三个层次的服务：基础设施建设服务、云计算平台化服务和云计算行业应用服务，竞争优势明显。 华三借助 SDN/NFV 有望在运营商市场弯道超车。华三在SDN 领域拥有长足积累与领先，是唯一拥有全套SDN 解决方案的厂商，拥有全系列可商用的SDN 解决方案。我们看好华三在CT 和IT 行业大融合的ICT 时代，凭借SDN/NFV 弯道超车，在运营商市场占据一席之地，打开持续增长的新空间。 盈利预测与投资建议。我们预测紫光2016～2018 年收入分别为269.81 亿元（+102.11%）、381.40 亿元（+41.36%）、438.43 亿元（+14.95%）；归属上市公司股东对应的净利润分别为10.80 亿元（+610.06%）、19.70 亿元（+82.32%）、22.14 亿元（+12.39%），EPS 分别为1.04 元、1.89 元、2.12元。我们看好紫光股份云服务战略持续推进，实现"云-网-端"产业链布局，维持此前"买入"评级，6 个月目标价为85.05 元，对应2017 年动态PE 45 倍。 催化剂。紫光股份云服务战略继续推进；华三在电信运营商核心路由器市场取得突破；SDN 开始规模商用，华三凭借SDN 取得市场突破。 主要风险因素。系统性估值波动风险。 |
