煤炭行业周报：龙头受益煤炭持续涨价
投资观点： 在国家去产能的大背景下，煤炭的供给端收缩显著，半年度煤炭产量同比减少9.7%，在5月份开始正式施行276工作日制度后，煤炭的供给将进一步收缩。需求端尽管受限于经济增速放缓和水电、新能源替代，火电以其绝对量的优势和全天候的供应能力，仍将占据主导地位。煤炭的需求增速或将放缓甚至出现下滑，但仍然是国内最主要的能源。 我们重点推荐中国神华，煤炭行业的龙头，集团产量达到行业的10%，上市公司坐拥优质煤炭资产，提前对煤炭产能进行优化配置，此轮减产对公司产量影响有限，煤炭提价对公司业绩形成显著利好;公司积极进行火电清洁能源改造，不断拓展电力业务;公司的铁路和港口一体化优势明显，黄骅港1.78亿吨货运能力今年达产，对于业绩有明显增厚。 重点新闻： 上半年山西省炼焦煤产量同比下降17% 山西省上半年炼焦原煤产量20609万吨，同比下降19.2%;其中，6月份炼焦原煤产量3645万吨，同比下降26.4%，环比增长11%。山西省上半年炼焦精煤产量8032万吨，同比下降16.8%。其中，6月份炼焦煤精煤产量1366万吨，同比下降28%，环比增长2.6%。 神华发布半年度业绩预告，归母净利98.3亿同比下降18.6% 中国神华上半年营收787.23亿，同比下降12.5%，营业成本466.23亿，同比下降14.5%，归母净利润98.28亿元，同比下降18.6%。 恒源煤电发布半年报，同比大幅扭亏 恒源煤电16年上半年营收18.53亿，同比下降15.35%，归母净利5679.27万元，15年同期亏损5421.45万元，同比大幅扭亏。 价格跟踪： 海外主要港口煤炭价格下跌;国内煤价稳步上涨;港口库存略有回升，同比仍处于低位;水泥、玻璃价格持续上涨。 风险提示 1）煤炭需求显著下降;2）煤矿复产，供过于求。 |
