电子行业周观点：AMOLED屏，非苹果的逻辑蓄势待发
上周，小米在北京发布了红米Pro，双摄像头和AMOLED屏是两大亮点，并且红米Pro的AMOLED来自国内面板厂商。我们此前一直强调AMOLED对产业投资带来的两个机会，一个是苹果明年导入将提升行业的估值溢价;第二个便是非苹果的逐步导入，最终国产AMOLED放量带来的产业链机会。此前，AMOLED屏幕除了三星之外，主要是Oppo、Vivo以及上半年其他厂商发布的2000元旗舰机型，而红米Pro定价1499起，千元机手机渗透逐步开始。我们一直有一个观点，就是在智能手机创新放缓的时候，新创新的渗透曲线其实会变得更陡峭。供需共振一直是我们研究消费电子的大框架，从供需共振的角度可能能比较好解释新创新渗透曲线变陡峭的现象。需求端，其他BOM成本都在CostDown，有新卖点出现的时候，手机厂商无论是在成本预算还是产品营销角度都愿意导入;供给端，在出货量低速成长的情况下对零组件厂商而言，施密特的“反摩尔定律”将开始生效：一家IT公司如果在今天卖掉和18个月前等量的、同样的产品，它的营业额就要降一半，除非能升级产品、维持住ASP，组件厂商也有压力创新。而手机15亿的量也能很好的分摊硬创新的成本，因此有方向突破的时候，从时间和量的角度上来说都具备爆发力，因此我们持续看好AMOLED领域的产业链投资机会。 组合：半导体+智能汽车+消费电子新趋势 半导体最坏时候已经过去，下游新变化带来新机遇，海外景气度好转，国内半导体领域也有持续布局与事件催化。我们看好国内半导体行业未来发展，关注产业链相关的平台型和价值型投资机会。从平台型投资机会来看，上游设备和材料最具稀缺性、弹性最大，也将是大基金下一步投资的重点，建议关注七星电子、太极实业、南大光电、上海新阳、天华超净;从价值型投资机会来看，封测领域大陆机会最大，建议关注封测龙头长电科技;此外，物联网、MEMS等新应用带来新的发展机遇，建议关注耐威科技、大唐电信、东软载波、华微电子、北京君正。继续看好智能汽车成为成为2016年贯穿全年的投资机会。除了重点推荐的得润电子和双林股份，重点推荐低估值的星宇股份和法拉电子。 消费电子新趋势，我们看好趋势确定的OLED板块中上游发光材料、驱动IC、外挂式触控的投资价值，继续推荐OLED发光材料板块、中颖电子和外挂式薄膜触控。曲面玻璃作为OLED的配套延伸亦可关注。 重点关注标的 半导体及国产化：长电科技、华天科技、耐威科技、火炬电子、艾派克。智能驾驶及新能源：星宇股份、法拉电子、得润电子、欣旺达、双林股份。 消费电子新趋势：中颖电子、昊志机电、珈伟股份、大族激光、长盈精密。 LED及转型：洲明科技、艾比森。 风险提示 行业景气度下滑的风险;竞争加剧的风险。 |
