证券行业2016年6月经营数据点评：市场回暖带动业绩提升，继续关注券商板块
事件：截至7月11日，25家A股上市券商披露6月份经营数据，券商单月实现营业收入总计187.20亿元，环比+53.44%；单月净利润总计95.39亿元，环比+67.26%。 点评： 大盘现回暖迹象，市场环境好于5月。2016年6月震荡依旧是市场的主旋律，在6月13日上证综指大跌3.21%后，市场在2800点附近磨底以寻求突破。当月沪指收盘2929.61点，微涨0.45%，总体来看，6月市场环境回暖，好于5月。 行业净利润环比大涨67%，个股业绩分化持续。6月市场交投重新开始活跃，投资者信心也逐渐开始恢复，行业实现净利润95.39亿元，环比涨67.26%，也正好印证了我们对券商6月业绩的判断。但是行业内部业绩分化仍旧延续，单月数据看，太平洋证券因上月低基数影响，本月净利润1.3亿，环比大增超900%，申万宏源紧随其后，净利润环比增669%，此外，东兴(209.89%)、东吴(183.68%)、国元(175.25%)、第一创业(173.49%)等亦表现抢眼，但方正(-67.65%)、国海(-10.87%)两券商业绩出现环比下滑。 分项业务来看：经纪业务：6月A股市场成交量明显放大，两市日均股基交易额由上月4291.92亿上升至5694.93亿(叠加交易日20天)，环比+32.69%；两融业务：随着6月市场交易量的回暖，两融余额略有上升，截至6月30日，两融余额8535.84亿，环比+3%；投行业务：6月股债融资环比双升助推券商业绩，具体来看券商股权承销金额943.64亿元，环比+26.01%，同比-22.77%，其中IPO承销规模20.68亿元，完成项目6个；定增承销金额922.96亿元，完成项目43个。债券融资方面，6月债券承销3634.66亿元，环比+48.02%，同比+38.52%，公司债继续保持高位，承销金额2179亿元，占总承销金额60%；资管业务：6月份券商资管发行产品放缓，共发行248只产品，环比减少64只，发行份额也环比减少32.20%；自营业务：6月市场环境明显优于5月，沪指单月上涨0.45%，沪深300指数下跌0.49%，创业板指上涨3.15%，除沪深300指数外，沪指与创业板指的走势均好于5月，加之6月份债券市场环境向好，使得券商自营盘压力减小，迎来春天。 综上，通过对各业务口的分析，6月上市券商基本面多点开花，在市场回暖的背景下，促使投资者交投意愿重新趋向积极，经纪、资本中介业务触底反弹，同时由于外围市场稳定加之国内央行维稳，债券市场6月上演多头行情，我们判断券商自营盘应取得不错的业绩；投行、资管月度业绩环比一升一降，但需要注意的是，证监会加强对重组上市公司的监管，除向社会就修改《上市公司重大资产重组办法》(以下简称“重组办法”)公开征求意见外，还具体在一线监管、现场检查、监管执法三方面提出了明确要求。我们认为短期内《重组办法》对券商行业的收入有影响，但影响有限，长期看，此次修订将抑制投机“炒壳”行为，为市场持续稳定的健康发展保驾护航，利好证券行业。 |
