农林牧渔：禽产业链景气度向上 荐4股
美国再次发生H5亚型低致病性禽流感。2016年7月1日，日本农林水产省发布公告称，美国纽约州和宾夕法尼亚州各有1家活禽市场发生H5亚型低致病性禽流感。今年1-5月每月都有新增禽流感病例，进入常发态势，考察期延长。而7月美国再度发生禽流感，美国复关将进一步推迟。 7月3日国内商品代鸡苗均价回升至2.36元/羽；肉毛鸡价格4-4.1元/斤，与6月下旬相比持平略增。另一方面父母代价格持续上涨，7月报价已达到70元/套，较上月再上涨10元/套。鸡肉方面，圣农发展与双汇重新谈判后，鸡胸肉价格上修10%以上。根据协会数据，第25周，祖代种鸡存栏同比下降29.98%(周环比下降0.58%)，其中在产祖代种鸡存栏环比下降0.63%，同比下降21%(较上周增加2个百分点)，因此父母代种鸡苗价格屡创新高。 父母代种鸡存栏环比上升1.48%，同比上升3.57%，其中在产父母代种鸡存栏环比持平，但同比上升12.63%，导致商品代鸡苗价格低迷。不过，后备父母代种鸡存栏同比下降7.32%，行业去产能趋势不变。 从周期角度，7月后在产父母代种鸡苗存栏有望下降，苗价有望迎来上涨。从白羽肉鸡产业周期角度看，祖代种鸡引种后6个多月转化至在产祖代种鸡并开始孵化父母代种鸡，至12-13个月后成为在产父母代种鸡并生产出商品代鸡苗，而从去年以来的引种情况看，15年1月美国禽流感发生导致禁运后，2-6月期间，其他国家，尤其是法国的引种增加从而导致16年3-7月初在产父母代种鸡存栏呈上升趋势，商品代鸡苗价格下跌。15年7-8月引种下降(只有6月引种高峰的1/3)将导致后期父母代中鸡存栏下降，推动鸡苗价格上涨。 15年9-10月还有一波引种高峰或导致3季度末鸡苗价格再度回落，但15年11月之后法国发生禽流感导致禁运后，引种量断崖式下降，将极大程度推动在产父母代种鸡存栏的缩减和鸡苗价格的大幅上涨。与之对应的是，祖代种鸡引种至在产祖代种鸡(生产父母代鸡苗)只需要6个月，因此，15年12月后的引种的大幅下降导致了目前父母代鸡苗的供给短缺和价格暴涨，并且是可持续的。(1-5月期间都只有单月不足3.5万套的引种). 此外，近期长江流域洪水可能对畜禽养殖供应产生影响，或成为供给向下的另一个催化。 最后，申万农业再度强调信号验证理论强调，英法美三大祖代种鸡核心种源国不复关，我们认为行情可以得到延续。 持续推荐肉鸡板块，推荐排序：益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份。 |
