交通部15年公告解读：航空表现一枝独秀，消费板块维持上行
交通部发布15 年交运行业发展统计公报：2015 年全国铁路营业里程达12.1 万公里，其中高铁营业里程超过1.9 万公里；公路总里程457.73万公里，其中高速公路里程12.35 万公里。2015 年，全国铁路公路水路固定资产投资比上年增长5.5%。全社会旅客周转量比上年增长0.2%，货物周转量同比下降2.1%。全国港口货物、集装箱吞吐量分别比上年增长2.4%和4.5%。全年城市客运系统运送旅客人数比上年下降0.9%。 基础设施：陆路投资遇小年，港航大型化趋势不改。15 年铁路公路营运里程增速相对稳定，同比去年各自增加8%、10.4%；但投资增速由14 年的7.2%， 12.9%分别放缓至-13.8%，6.8%。港口航运方面大型化趋势明显，万吨级以上码头数增加111 个至2221 个，固定资产投资则呈现出内河涨沿海降趋势；营运船舶数量持续下降至16.6 万艘，但平均吨位则上升至27244 万。 周转流量：海、陆运低位徘徊，空运一枝独秀。铁路呈明显的“货冷客热”状态，货运周转量降幅由14 年的-5.6%扩大至-13.7%。客运则保持6.4%的平稳增速。公路客运周转量继2013 年后再现负增长，降幅达11.1%；货运周转量下降5.0%。港口货物、集装箱吞吐量增速双双收窄至1.9%，1.8%。航空板块整体保持景气，客货总量增速达14.8%， 10.4%，均创近年新高。 邮政与出行：消费属性板块拉动，城市客运轨交领增。15 年快递业收入占邮政服务整体收入68.6%，比例比上年上升4.7%。快递行业仍维持高速增长，全年增速48%，拉动全行业15 年业务收入增速再创新高至37.5%。但快递业务收入增速比上年下降3.9%。城市客运方面汽电车仍占总运量59%。除轨道交通外其他方式运量均有所下降。 我们长期推荐标的包括东方航空、吉祥航空、春秋航空、中海海盛、大杨创世、深高速，迪斯尼标的和国企改革共振标的主要关注申通地铁、锦江投资；国企改革标的可关注山东区域的山东高速；同时强烈建议关注通过内贸集装箱运输产业链切入并打造综合供应链体系的ST 黑化。 风险提示：宏观经济超预期下滑；油价快速反弹；人民币大幅贬值；国企改革、自贸区、一带一路等政策推进低于预期 |
