环保行业：土壤修复，政策风口，万亿市场蓄势待发
投资要点 土壤污染严峻，治理刻不容缓。据调查全国土壤总的点位超标率为16.1%，耕地的土壤点位超标率已达到19.4%；从污染的典型地块来看，重污染企业用地、工业废弃地以及采矿区土壤污染最为严重。近年来由重金属引起的土壤污染重大事故频发，治理已迫在眉睫。 制约因素逐步削弱，行业存边际改善。目前土壤修复主流模式为和房地产结合，对于政府为主导修复的，如农业用地或者纯生态修复土地，此前由于标准体系不完善、缺乏成熟商业模式(谁出钱问题)以及技术不成熟等问题，进展缓慢。上述问题在进入“十三五”之后将逐步削弱，行业发展边际改善。 “土十条”叠加“十三五规划”，政策力度加大：土壤修复在环保十三五规划中地位显著，为十三五时期环保工作重点之一；目前“土十条”内容基本成熟，即将报批实施，政策进入密集出台期。 资金瓶颈问题边际改善，专项资金制度+财政投入加大：针对土壤污染治理的资金问题，“土十条”相关编制单位建议提取土地出让收益的10%作为土壤修复专项基金，此外预计十三五中央财政资金拨付将增加数倍，以此再撬动地方财政和社会资本，推动部分标志性试点项目开展。 配套的标准体系政策有望逐步完善：土壤污染防治法正在编制中，预计将于16年下旬或17年出台；后续配套的针对性的标准体系、包括资金保障等系列配套政策均将陆续出台 n 任重道远，万亿市场空间待开启：根据公布的十三五计划实施的100个重大工程及项目，将开展1000万亩受污染耕地治理和4000万亩受污染耕地风险管理，预计相关投资额近万亿。 海外经验：美国超级基金推动发展；日本立法先行，明确实施主体和费用承担者，针对性进行治理。美国通过成立超级基金解决污染场地治理费用问题，并建立优先名录处理污染场地；日本针对性立法治理不同污染场地并严格规范标准，明确实施主体和费用承担者。 发展初期阶段：地产结合模式为主，龙头公司跑马圈地。目前土壤修复主流模式仍为土地置换和房地产结合，农业污染用地治理随着行业制约因素逐步削弱，十三五时期推进力度有望加快。目前土壤治理项目，龙头公司凭借深厚的技术实力和较强的综合解决方案能力承接较多，标杆效应突出，未来有望强者恒强。 投资建议及相关标的。 土壤修复-十三五环保行业最具弹性之细分：环保十三五规划新增重点，制约因素逐步削弱。目前土壤修复主流模式为和房地产结合，对于政府为主导修复的，如农业用地或者纯生态修复土地，此前由于标准体系不完善、缺乏成熟商业模式(谁出钱问题)以及技术不成熟等问题，进展缓慢。上述问题在进入“十三五”之后将逐步削弱，行业发展边际改善。考虑政策密集出台、财政倾斜加大、订单释放边际增多；16年土壤修复板块将迎来较好主题投资机会。 相关上市公司：博世科、永清环保、高能环境、东江环保(上田环境). |
