康力电梯(002367)民族品牌电梯龙头持续快速增长 机器人投资公司将打开成长空间
民族品牌电梯龙头业绩快速增长；机器人投资公司打开成长空间 公司是我国民族品牌电梯龙头企业，近5年净利润复合增速达到26.3%。公司参股康力优蓝迈出进军服务机器人的第一步。公司拟以自有资金2亿元成立"康力机器人产业投资公司"，加快完善机器人产业布局。 电梯行业：受益新型城镇化，民族品牌龙头未来几年仍将保持增长 国内电梯年需求超1200亿元，未来3年将保持较高水平。电梯配置密度提高、新型城镇化拉动、更新需求、出口、维保服务等驱动增长。民族品牌性价比优势渐现，龙头企业未来3年业绩有望保持正增长。 国外主要电梯企业收入超500亿元，市值超1000亿元，是康力电梯10倍左右，公司成长潜力巨大。 服务机器人：未来世界的"新物种"，好比30年前的电脑，爆发点临近 服务机器人好比是30年前的电脑、15年前的手机，未来将走进千家万户。汽车诞生后，目前保有量已远远超过马；服务机器人不同于工业机器人，属于消费品，市场空间巨大，市场需求量可能以"亿"为单位。 2014-2017年全球服务机器人市场规模累计将达2000亿，2013年当年仅为300亿，未来三年复合增速将达22%；中国市场增速远高于全球增速。我们预计未来十年全球服务机器人市场需求超万亿。 投资建议：增发已过会，目前股价低于增发底价，"谨慎推荐"评级 预计2015-2017年EPS为0.66/0.77/0.90元，PE为19/16/14倍。公司拟增发募资不超过9.1亿元，目前增发已经过会，增发底价15.11元。 催化剂：人工智能/服务机器人领域行业性重大突破；公司机器人领域外延获得重大突破，公司中标大额订单等。 主要风险因素：地产政策风险导致电梯需求增速低于预期、公司产品出现安全事故、公司服务机器人市场推广不及预期。 |
