农产品信息快报(第96期)：“涨声”响起来，首选畜禽链！
CPI环比提升趋势确立：根据统计局近日公布的数据，16年CPI的权重进行了调整，1月份全国CPI环比上涨0.5%，同比上涨1.8%。其中，食品价格上涨2.0%，非食品价格上涨0.2%；强寒潮天气导致鲜菜和鲜果价格环比分别上涨7.2%和4.0%，猪肉价格环比上涨2.5%，仅这两个因素就使CPI环比增幅提升0.32个百分点。值得注意的是，食品权重由原来的32%下降至约17%。考虑到猪肉价格后期持续上涨，鸡肉价格潜在上涨的趋势，以及蔬菜、水果价格的持续上涨(节后仍在涨)，甚至化工、资源品价格上涨，CPI环比提升趋势确立，尤其是在央行持续放水的背景下。 涨声响起来，农业成首选，把握肉鸡养殖及生猪养殖链持续复苏的机会。从历史看，CPI上升趋势确立，农业股易获得明显的超额收益(见正文)。涨价品种最受青睐，我们优先推荐价格上涨正当时的畜、禽产业链，次选糖业，然后建议配置部分种业和动物疫苗公司。 禽业：1月祖代零引种，种鸡存栏量加速下行，鸡肉价格开始回升，全产业链扭亏为盈在即，坚定看好板块。祖代种鸡引种最快也需要7月后恢复，存栏需等17年2月恢复；父母代存栏需等17年6-7月恢复，商品代肉鸡需等17年底恢复。预计禽类产品价格在未来1年都将维持上涨趋势，目前尤其应优选前期涨幅偏少的品种(换羽程度影响阶段性走势). 由于鸡苗单羽盈利已经达到1.7-2元，我们继上周率先上修圣农发展业绩基础上，再次上修了益生股份、民和股份的业绩预测。预计益生股份16年净利润5.5亿元，PE25X；民和股份净利润3.6+亿元，EPS1.19元，PE16X。产业自上而下去产能，上游益生股份、民和股份率先并更大程度在价格上受益，现阶段坚守益生股份，增持者弹性品种选民和股份，稳健品种选择圣农发展、仙坛股份。 生猪：往上、下两个方向优选标的。最新数据显示，母猪存栏降幅收窄，生猪存栏降幅扩大：能繁母猪存栏3783万头，同比下降8.9%，环比下降0.4%，同环比降幅分别收窄2.5、0.2个百分点。生猪存栏量37343万头，同比下降7.7%，环比下降2.7%，环比降幅提升1.6个百分点。节后猪价小幅调整，但市场生猪供给仍然短缺，价格预计高位震荡，后期仍有上涨空间。养殖利润目前行业平均500多元/头，达8年新高。猪价暴涨近期补栏积极性缓步回升，但仔猪供给短缺价格疯涨，仔猪价格涨至800元/头(机会成本高也会减缓仔猪补栏的节奏)，排除停牌的公司，依次优选牧原股份、天邦股份、雏鹰/温氏。往下游看，后期能繁母猪存栏量有望逐渐止跌回升，建议增持饲料龙头大北农(2月销量增速止跌转正). 白糖：全球、中国齐减产，价格向上趋势确立关注从催化剂。因印度、泰国等地异常气候影响，国际糖业组织(ISO)再度下调16年国际糖市供应预期，将15/16年度全球糖市供应短缺预估上调至至500万吨(14/15年度为供应过剩230万吨).ISO预计2015/16年度全球糖产量为1.668亿吨，低于2014/15年度的1.712亿吨；2015/16年度全球消费量预计为1.719亿吨，2014/15年度为1.689亿吨，受此影响纽期所糖价23日单日涨幅8%。此外，中国白糖产量减少11%，供需缺口450-500万吨(需通过库存和进口弥补)，糖价上涨趋势不容置疑！然而目前国内、国际糖价价差仍然较大，加上原油价格低迷，国际糖市需求低迷，价格涨幅空间受限，低价进口糖会冲击国内糖市。因此，糖价走势更多需受到以下因素影响：1)3月底收榨前异常天气；2)全球油价。推荐：南宁糖业、中粮屯河。 种业：推荐隆平高科，关注二季度后外延扩张预期兑现。 整体看，我们依次推荐：益生股份、民和股份、圣农发展、仙坛股份、牧原股份、温氏股份、雏鹰农牧、天邦股份、南宁糖业、大北农、隆平高科、生物股份、瑞普生物、中粮屯河等。关注品种：金河生物、好当家等。 |
