机械行业：智能制造进入战略布局阶段
智能制造 为加强“中国制造2025”与“德国工业4.0(2387.56,-125.140,-4.98%)”战略的高效对接,发改委印发:中德(沈阳)高端装备(8563.10,-429.790,-4.78%)制造产业园建设方案,到2025年力争德国及欧盟企业达到园区内企业总量的50%以上。工信部副部长辛国斌就《国家智能制造标准体系建设指南》进行了解读:智能制造,标准先行。工信部公示制造执行系统(MES)规范,涉及到机械加工、石油及化工、冶金、造船、造纸、橡胶制品等14项行业标准。四川省政府办公厅正式印发《中国制造2025四川行动计划2016年重点工作推进方案》,力争2016年制造业完成技术改造投资3000亿元。 “三方位”挖掘智能制造大方向机会 《中国制造2025》和十三五规划将重点实施制造强国战略,智能制造是重中之重。制造业用工成本超过10%的增长是拉动智能制造装备需求的最强基本面,2016年智能制造专项规划或将是《中国制造2025》之后率先出台的“X”之一,此外供给侧结构性改革等政策将支持国内智能制造产业的壮大。参照智慧工厂的三层结构,我们建议从智能控制系统、智能制造机器和智能终端产品三方面挖掘智能制造相关投资机会。 智能制造逐步进入战略布局阶段 以中证工业(3184.67,-114.300,-3.46%)4.0的成分股为例,剔除样本中亏损企业和PE(TTM)超过500的企业;2016年1月9日算数平均PE(TTM、扣非)为110.5倍,较2015年9月15日仅高出约10%,估值压力得到缓解;考虑到部分公司并购标的尚未在静态估值中体现出来,实际估值可能更低一些。展望2016年,供给侧结构性改革、智能制造工程(专项规划)和机器人(50.01,-1.870,-3.60%)“十三五规划”等政策的刺激有望在今年一季度后期体现。综合来看,目前是布局智能制造的战略阶段,建议率先关上海机电(22.77,-0.410,-1.77%)、天奇股份(17.46,-1.940,-10.00%)、川仪股份(12.66,-0.530,-4.02%)和软控股份(11.52,-0.710,-5.81%)。 国企改革(1315.39,-47.520,-3.49%) 国企改革是较为确定的主题投资 9月14日国企改革“1+N”系列政策中的“1”,即《关于深化国有企业改革的指导意见》发布,9月24日《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》是N系列的第一个。我们认为国企改革顶层设计出台后,相关配套细化政策将陆续出台,与此同时地方国企改革有望进入实质推进阶段。2016年是深化国资改革的“大年”,2015年多家央企已推动了整合、重组等,市场预期已较为充分,我们建议2016年重点挖掘地方国资企业的重组、整合、混合所有制和员工持股等激励机制;重点看好上海、广州和重庆。 重点推荐 结合主业增长、转型及改革预期等,重点推荐上海机电、天奇股份、川仪股份、软控股份、海得控制(27.16,-3.010,-9.98%)、三川股份(18.15,-0.140,-0.77%)和广日股份(15.26,-0.500,-3.17%);建议关注博实股份(20.09,-1.250,-5.86%)、瑞凌股份(9.05,-0.630,-6.51%)、亚威股份(10.98,-0.470,-4.10%)和万讯自控(12.09,-0.740,-5.77%)等。 |
