环保行业深度报告：缺口巨大 撬动百倍资源 格局重塑 环境医院成形
投资要点: 政策收严,50%潜在缺口弥合促市场爆发:1)行业收入与项目投资额相关,未批先建等现象存在制约行业发展,政策不断收严下50%潜在缺口将弥补,未来5年市场空间将达到541亿元;2)规划环评、后环评政策发力将从前后两端推动提升环评市场空间,助力企业订单增加。 占据上游资源,撬动数百倍治理业务:环评企业凭借产业链上游优势,在项目初期就可以为项目提供环境影响分析和解决方案。根据往年数据统计,进行环评的建设项目配套环保总投资为环评总费用的440倍左右,高杠杆效应明显!后环评政策进一步推广下,环保部门可通过后环评文件项目环提出环保改进要求,带来更强杠杆效应。 行业整改重塑格局,大型专业民营龙头最受益:2015年政策频出整改行业乱象。1)红顶中介脱钩,民营环评机构市场份额将提升最高3倍,2)新资质标准的推行将提高甲级资质企业壁垒,3)打击环评师证书挂靠下小企业生存更加艰难、大型企业地位更加牢固,4)价格放开将使专业化大企业收费存更大提升空间。行业整改将重塑市场格局,未来环评师将成为企业核心竞争力,市场化、专业化、大型化的行业龙头将重点受益!n 行业新生态下环境医院大势所趋:1)政策收严下50%潜在缺口将弥补,未来5年市场空间将达541亿元,规划环评和后环评进一步提升市场空间;2)占据上游资源优势(1765.86,-50.260,-2.77%)对应440倍环保投资,高杠杆效应带动更多治理订单;3)行业整改考验企业实力,市场化、专业化、大型化的环评机构将享超额增长。治理端为环评企业实现价值最大化,环评为治理业务带来资源与解决方案支持!形成“咨询、诊断、治理、运营”综合能力的“环境医院”将是产业发展大趋势。同时具有环评能力和环境治理(2420.26,-81.110,-3.24%)能力的环境服务类企业将带来巨量订单成为行业新龙头。 强烈推荐南方泵业(34.60,-0.850,-2.40%)(300145):行业竞争加剧,抢占环评行业龙头企业获得更高杠杆效应的订单撬动能力,“方案+治理一体化”将成为环境医院做大做强的关键,而环境治理类企业也能将环评企业掌握的资源价值落地。通过收购老牌环保公司金山环保和国内民营环评龙头中咨华宇(环评工程师数量民营企业中第二),实现“咨询、诊断、治理、运营”产业闭环的南方泵业(300145)环境医院雏形已成,强烈推荐! 风险提示:宏观经济、固定资产投资下行,环评政策推进缓慢。 |
