2015年12月医疗器械行业投资策略：关注创新和进口替代
主要观点 CFDA明确医疗器械审评审批改革七大任务。 CFDA 召开推进医疗器械审评审批制度改革视频会议，进一步明确了医疗器械审评审批制度改革的七大任务：一是继续全面贯彻落实新法规，二是继续鼓励医疗器械创新，三是提高医疗器械质量标准，四是继续完善医疗器械分类，五是全面提高审评审批质量，六是提高审评审批信息透明度，七是加强医疗器械上市后监管。 1-10月医疗器械行业利润增速有较大幅度提升。 今年1-10月，医疗器械行业实现累计营业收入1,901.19亿元，累计利润总额176.33亿元，累计营业收入和利润增速分别为11.22%和14.46%。利润增速加快，相比1-9月有了较大幅度的提升，且明显高于去年同期4.07%的增速。 近一个月医疗器械板块指数跑赢沪深300指数3.62个百分点。 截至11月30日，以六个月区间统计，医疗器械指数下跌28.05%，跑赢沪深300指数1.69个百分点；以一个月区间统计，医疗器械指数上涨6.22%，跑赢沪深300指数3.62个百分点。估值及估值溢价率逐步回升。 投资建议。 未来十二个月内，维持医疗器械行业“增持”评级。 我们建议从以下主线出发，寻找投资标的：1)进口替代预期强烈的高性能医疗器械制造商，如华润万东；2)具有国际竞争力的研发创新型公司，如理邦仪器；3)成长性确定、外延并购力强、向平台化布局发展的成长型公司，如凯利泰。 |
