东富龙(300171)2015年三季报点评:业绩保持高增长 全年达成预期概率高
业绩依旧靓丽 公司 2015 年1~9 月实现营业收入1,110 百万元，较上年同期增20.72%；归属于母公司所有者的净利润为275 百万元，较上年同期增25.15%；基本每股收益为0.443 元。其中7~9 月公司实现收入319 百万元，同比增长11.88%，实现净利润76 百万元，同比增长24.86%。公司前三季度业绩保持了较高的增速，我们认为达成全年盈利预期的概率较高。 目标成为综合制药装备供应商，积极拓展系统集成和工程总包 在无菌药品生产企业的GMP 改造高潮过后，制药行业固定资产投资开始降温，公司因而在年初提出新的五年规划：立足注射剂，做强原料药，布局生物工程与固体制剂，快速成长为综合性制药装备主流供应商。公司以冻干系统为核心，积极拓展系统集成和工程总包业务，7 月公司与国瑞药业共同举行冻干系统交钥匙工程现场交流会，成功迈出了“冻干工程整体解决方案向制药工业4.0 智慧工厂”升级的第一步。 外延并购活跃，积极培育精准医疗和医疗器械产业 2015 年，公司通过投并购的方式开拓医疗器械、精准医疗、食品工程等新领域，先后投资典范医疗、建中医疗、上海瑞派、诺诚电气等，寻求新的增长点。公司目前尚有17 亿现金，外延发展仍有很大空间。 盈利预测和投资评级 预计公司2015~2017 年可实现营业收入1,567、2,033 和2,536 百万元；净利润419、530 和644 百万元，分别同比增长24.99%、26.53%和21.46%。EPS 分别为0.66、0.84 和1.02 元。我们认为公司业绩良好，外延空间广阔，目前股价对应2015 年PE 仅36 倍，继续给予公司“买入”的投资评级。 风险提示：制药工业增速放缓风险；外延并购低于预期风险；行业竞争度加大进而影响公司利润率风险。 |
