环保：三季报业绩表现靓丽 荐5股
投资要点: 本周观点:本周41家环保公司公布业绩预告,前三季度业绩表现靓丽,平均来看(取中位数),行业净利润增速在20%~40%水平,增长主要来自于内生增长。我们认为,环保行业基本面向上趋势不改,内生主要来自政策刺激下行业需求的落实和行业盈利能力的改善,外延主要来自于行业跨市场、跨领域的整合。未来一周,建议重点关注三季报披露、把握绩优股的反弹。其次,也建议关注“土十条“、”十三五规划“、”海绵城市“等行业政策动向。 市场回顾:本周环保板块上涨8.29%,涨幅与创业板持平,处于所有行业中上水平,涨幅居前的为大气(+14.92%)、监测(+12.14%)、水务(+10.42%)。估值层面来看,环保整体估值50倍。其中,节能、监测、固废、大气、水务估值分别为70、68、58、55、42倍。个股表现来看,博世科、洪城水业、中电环保、雪浪环境、大禹节水涨幅居前,其中四家均为水务企业。行业动态:发改委牵头起草《基础设施和公共事业特许经营暂行调理》向各地征求意见;上海市公布区域生态环境修复路径图;国务院出台《关于推进价格机制改革的若干意见》,提出完善环境服务价格政策;国务院出台《关于推进海绵城市建设的指导意见》,对海绵城市建设提出具体目标和实施计划。 推荐组合:上周我们重点推荐的三家公司前三季度表现均处于行业中上水平,永清环保前三季度业绩预增55%~70%,中国天楹三季度净利润增速18.97%,全年预增26.85%~43.99%,长青集团前三季度预增30%~60%。本周,我们持续推荐永清环保(“土十条“+业绩拐点并有股权激励保底)、中国天楹(垃圾焚烧运营稳定增长+垃圾焚烧设备销售为新利润点+持续拓展建筑垃圾、环卫、餐厨垃圾等新领域)和长青集团(生物质发电、集中供热行业前景好推动快+在手订单多+业绩释放快),建议重点关注万邦达(PPP业绩快速落实+工业水处理业务回暖)、瀚蓝环境(水价上调促进盈利提升+政府补偿落实冲抵费用+固废业务为未来拓展方向,静待弹性提升)、江南水务(水价上调+管网工程快速增长+地方污水厂整合)。 |
