食品饮料：关注啤酒行业价值重估 荐8股
近期观点:1)经济增速放缓下预计板块三季报收入增速平缓。预计Q3主要大众品龙头收入增速环比Q2持平或略降;叠加股市负财富效应,预计Q3白酒、葡萄酒整体销售略降,但主要龙头如茅台、洋河等仍凭借强大竞争力实现超越行业增速,且受2014年同期一些酒企控货去库存等因素影响,预计Q3报表层面主要酒企仍有5-10%左右稳健收入增长。2)ABI 与SAB 达成收购协议,关注国内啤酒行业的价值重估及可能的格局巨变。合并后百威吨酒市值达24353元/吨,而目前雪花、青岛、燕京啤酒吨酒市值仅4917、4667、4323元/吨,价值重估空间较大。华润系大力发展啤酒业务决心使国内啤酒格局变化具较大不确定性,整合事件本身有望加速华润系在国内啤酒行业的扩张。继续推荐燕京啤酒、华润创业;3)继续推荐白酒国企改革主题品种:泸州老窖、古井贡酒;4)西王食品Q3玉米油销量维持高增长,继续重点推荐:Q3公司小包装玉米油销量增30%、收入增25%左右,显著超越行业增速,竞争优势持续显现;公司是食品饮料行业难得的Q3主品类收入、销量保持快速增长品种。 重要信息更新:1)白酒:本周茅台一批价820-830元,五粮液一批价620-630元,环比基本持平。2)原奶:截止10/7,原奶价同比降12%、环比升0.3%;截止10/6,全球全脂奶粉拍卖价环比升13%;3)猪价:截止10/16,生猪价环比降2.1%、同比升18%,猪价环比升0.7%、同比升20%。 近期报告:1)西王食品三季报点评:业绩符合市场预期,玉米油竞争优势持续显现;2)行业事件点评:ABI 与SAB 达成协议,缔造全球最大食品饮料公司。 行业新闻聚焦:SAB 米勒与百威英博合并基本敲定;日本三得利拟退出与青岛啤酒合资经营;酒仙网成功通过新三板审核。 稳健组合:伊利股份、洋河股份、贵州茅台、古井贡酒;l 弹性组合:西王食品、泸州老窖、中炬高新、燕京啤酒。 |
