电力设备：降息利好新能源板块 荐3股
我们重点推荐的板块是新能源运营，新能源的特点是初始投资大，杠杆比例高，后期的成本费用基本主要由折旧和财务费用构成，可变动成本极少，降息对盈利能力的提升大且确定。从此次利率下调对业绩的影响看：按风电7元/瓦、光伏8.5元/瓦左右的每瓦建设成本，80%的贷款比例，贷款利率下降0.25个百分点相当于降低6%左右的利息费用，对年度净利润额的提升也在6%左右。从行业发展看，提高新能源的发电比例是完成中美签订的《中美气候变化联合声明》目标的重要手段之一，同时能源结构调整也是新经济、新常态的一项重要内容。 作为铁公基的重要组成部分，新能源投资也是拉动经济保障就业的重要推动手段。从业绩弹性看，新能源运营业务的业绩基数小，增速快，未来业绩持续增长的弹性更大。在新能源运营中，我们更加强调光伏运营类企业的投资机会。国内光伏产业链发展较为成熟，各环节领先企业技术水平、产能和产量上均处于国际领先水平，建设光伏电站对就业和GDP 的拉动作用更大，因此，近年来各级政府密集发布和完善了针对光伏投资的各项政策，通过几次上调，2020年的装机目标已上升至一亿千瓦，未来仍可能继续上调。为实现装机目标，我们认为未来10年都将是各类光伏运营企业发展的黄金期。 三、投资建议。 央行降低贷款利率0.25个百分点，降息将带来利息费用的下降，利好发电企业，发电企业中我们重点推荐的是新能源运营企业。推荐东方能源、吉电股份，关注节能风电、桐君阁。 |
