机械行业：选择性买入，“跑赢大市”
我们对传统机械制造商维持谨慎看法，主要是由于销售较差，和2015年下游需求疲软。我们认为“一带一路”的计划很可能对机械制造商长期前景较利好。然而，机械制造商将需要面对短期内低迷的盈利，因为大多数机械制造商仍然在很大程度上依赖于中国市场而海外市场只是占10%收入左右。 我们认为，航空航天与国防相关的子行业中长期盈利能力较为稳健。因为黄海，东海与中国南方海域的主权争端，国防开支在未来十年依然有可能维持双位数增长。 我们对机械行业保持谨慎态度，但我们看好有转型前景的公司。中联重科正在改变其产品组合，转向更少依靠固定资产投资和非周期。我们认为中长期对中联重科有利。此外，我们也比较喜欢中航科工。中航科工是中国航空航天和国防唯一海外上市公司，持有四家A 股子公司。中航科工也是军费开支的主要受益者。另外在民用市场上，我们看到了中国商用飞机的发展机遇。行业评级为“跑赢大市”。 |
