长电科技(600584)2季度业绩符合我们预期 略超市场预期
投资要点 长电科技7月4日公告，预计公司2015年半年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期4,916.1万元相比，将增加140%~170%，即2季度单季度业绩6600万~8000万。 2季度业绩符合我们预期，略超市场预期：按照公司业绩指引，2季度净利润6600万~8000万，同比增长37%~67%，环比增长26%~54%。符合我们预期，略超市场预期。增长主要源于1）上半年半导体市场需求较为旺盛，客户订单充足，开工率维持在高位2）高端产品持续较快增长，以上两年共同提升盈利能力。 星科金朋预计Q3并表，整合有序进行中：目前并购还正在走流程，预计于3季度正式完成，实现并表。其实对于星科的运营状况是最值得关注的焦点。当前双方高层及中层管理人员已经实现良好对接和磋商。可喜的是，其Q1财报显示大幅减亏，净利润-209万美元（去年同期-1530万美元），且一季度还存在裁撤冗余人员带来的成本及工作天数不足的问题。整体来看，星科金朋的运营已经现明显好转，我们认为可以按照Q4单季度扭亏去保守预计，但可能会好于此预期。 盈利预测及投资建议：在对于星科金朋Q4单季度扭亏的保守预计下，并考虑到并购带来的管理费用及财务费用等一次性成本，我们维持公司2015-2017年每股收益盈利预测0.23、0.68、1.05元，维持"买入"评级。 风险提示：下游需求低于预期；收购费用对业绩的短期影响；收购整合低于预期。 |
