钢铁行业2015年日常报：特钢股仍具备相对较高的配置价值
事件 经过前期反弹后，钢铁板块内个股与大盘类似，出现分化迹象，我们推荐的特钢、钢管类表现不错，特别是高端特钢股如抚顺特钢、永兴特钢等。 评论 目前时点，我们认为特钢类标的仍具备相对较高的配置价值，是当前分化行情中投资的首选：n 特钢股业绩高增长、估值低、确定性强。经过前期上涨后，目前高端特钢类(军工/核电产业链)标的抚顺特钢、永兴特钢15年PE 仍仅为30倍左右，中低端特钢类的方大特钢、大冶特钢15年PE 则仅为15倍左右。而根据我们测算，高端特钢抚顺、永兴未来几年业绩复合增长率至少40%或更高，而久立特材虽然15年业绩无增长，但16年开始增速最高(预计年均复合增长超过60%). 下游军工催化剂。来自军工股及军工行业：1)军工股是本轮调整中跌幅最大的板块之一，也是近期反弹的领涨板块；2)反法西斯胜利70周年阅兵是未来一段时间内可预期的军工重要催化剂。而从历史上看，特钢股与军工股走势有较大关联性和一致性，且对军工行业的催化剂保持较强的敏感性，因此我们认为特钢股价未来将获得催化和支撑。 中长期逻辑逐步获认可。近期市场对特钢的关注度提升，我们分析原因有三：一是特钢股业绩确定性增长，二是市场对相关品种如高温合金、耐蚀合金、铁路用钢等的成长性逐步认可(同时来自于产业界和政策方面)，三是特钢股历史上表现出来的巨大的盈利及股价弹性。因此，我们坚定看好高端特钢的黄金十年，其景气周期的大逻辑未来会不断证实，且在股价上充分反映。 两条思路选择标的。综合上述各方面积极因素，我们判断特钢股未来一段时间有望获得不错相对收益，相关标的投资机会值得重点关注。具体来讲，我们建议遵循三个思路：确定性、安全性及弹性，选股标准主要有两个：跌幅深、估值低。如我们前期研究，特钢标的共2大类10余只：高端特钢抚顺、久立、永兴、钢研高纳、大西洋等，及中低端特钢大冶、中原、西宁、方大等，以及其他可能的转型标的。我们优先看好高端特钢类中跌幅大、估值低、短期业绩确定的，如抚顺特钢、永兴特钢，其次关注预期相对明确、弹性大的钢研高纳、中原特钢，另外停牌中的久立特材、大冶特钢等保持重点关注。 投资建议 特钢股短期具备相对较高的配置价值，首选高端特钢中的抚顺特钢、永兴特钢，同时关注钢研高纳、中原特钢，以及停牌的久立特材、大冶特钢。 |
