东港股份(002117)高管积极增持彰显信心 国税增值税发票升级版推动电子发票进入爆发期 建议增持
事件一：二股东中嘉华增持1445 万股公司股票。公司二股东北京中嘉华信息技术有限公司于15 年7 月10 日设立《重庆信托-渝信增利5 号单一资金信托计划》，通过该计划于7 月13 日、14 日增持公司股票1445 万股，占公司总股本的3.97%，耗资37551.57 万元（龙虎榜），持股均价约26 元/股。 事件二：国税增值税发票系统升级版电子发票即将试运行。7 月9 日，国税总局通知北京市、上海市、浙江省、深圳市国家税务局，自8 月1 日起在北京、上海、浙江和深圳开展增值税发票（电子增值税普通发票）系统升级版电子发票试运行工作，发票代码为12 位，发票号码为8 位，7 月20 日前完成税务端系统升级工作，8 月20 日前将试运行工作总结上报税务总局。 高管首次增持公司股权彰显发展信心，瑞宏网有望与国税升级版电子发票系统对接，有利全国性推广。1）高管团队增持股权，彰显长期发展信心。北京中嘉华主要股东均为公司董事及高管（根据招股说明书，股东包含电子发票负责人刘宏），本次为上市以来北京中嘉华首次增持，在原有持股11.04%基础上增持3.97%股权，彰显高管团队对公司长期发展信心，亦展现公司持续和核心团队利益绑定共享成果。2）瑞宏网有望与全国开票系统对接，有望推进跨区域发展。根据《增值税发票系统升级版与电子发票对接技术方案》，不改变现有电子发票服务平台和纳税人（主要是电商企业）端ERP 系统的格局和使用，电子发票生成仍由第三方电子发票服务平台完成，电子发票元数据传递给第三方电子发票服务平台，生成带纳税人签章的电子发票及其图像文件后返给纳税人。随后电子发票明细数据通过升级版统一受理平台进入电子底账系统。瑞宏网作为国内首家电子发票综合服务平台，有望和国税升级系统对接，推进跨区域拓展进程。 电子发票发展势头迅猛，瑞宏网具有标杆意义，引领电子发票在全国范围的加速推广。公司电子发票第三方平台瑞宏网兼具以下职能：1）为消费者提供发票的集中管理服务，方便后续后续的保修维权等业务；2）为商家（纳税人）提供发票的集中管理，以及后续衍生的相关报税等业务；3）为税务部门提供电子发票管理以及征税业务服务。瑞宏网参与国内电子发票的多次里程碑事件：13 年6 月与京东商城开出国内首张电子发票。14 年6 月，人保财险与瑞宏网正式对接，成功接收国内第一张以电子化入账的电子发票。公司发挥互联网思维，先扩大电子发票使用群体，保证公司市占率和行业影响力；且其安装客户端操作开票的模式未来更具有可复制性，开放式标准接口为其他城市的接入提供扩张基础，便于未来大规模推广。目前瑞宏网服务区域已从北京扩展至上海，客户包括天天果园、京东、小米、快乐购、国美在线、人保财险等，已经在电子商务、金融保险和电信领域相继开出电子发票，同时积极推进线下应用和实体经济进一步融合与渗透。此外，公司有望积极参与电子发票国家标准制定、未来基于大量电子发票数据开展征信等增值服务，进一步推动行业快速健康发展。 看好公司在电子发票领域的持续拓展，建议增持！电商发展是电子发票应用推广的重要催化剂。电子发票节约上亿元成本同时，有利于税务部门进行实时监控，在“互联网+”时代，电商规范化迅猛发展成为电子发票应用推广的重要催化剂。技术标准和业务流程规范伴随试点工作逐渐出台值得期待，同时由于发票信息安全性需求和税务局把控要求，未来行业形成龙头企业寡头垄断局面符合国家利益！瑞宏网服务平台和技术积累具有行业标杆意义，国税增值税发票升级版电子发票系统推出将促进瑞宏网和全国平台对接，加快持续拓展应用区域和领域；国家税制改革进程中营改增推进为电子发票行业规模爆发式增长提供更大看点。我们暂维持公司15-16 年EPS 分别为0.63 元和0.86 元（公司目前的收入和利润来源全部来自于传统票据和智能IC 卡业务，电子发票业务仍处于商业模式创新中），目前股价（26.77 元）对于15-16 年PE 分别是42.5 倍和31.1 倍。公司平台和用户资源构成电子发票长期市值成长空间，国家级升级版平台推出有利于公司借政策春风全国范围跨区域拓展；北京中嘉华7 月9 日将所持全部股份质押给重庆国际信托，本次以26 元/股均价增持1445 万股，均彰显发展信心，根据质押金额仍有继续增持的空间，建议增持，目标价45 元！ |
