有色金属：坚定看多超跌牛股
基本金属仅铅上涨，铜、铝、锌、镍、锡均下跌。铅价相对偏强，主要源于库存下降带动现货走强，贴水收窄。铜价受海外投资者对中国系统性风险和需求下滑忧虑影响下跌2.9%，镍价继续受螺纹钢价格创新低和下游不锈钢消费忧虑拖累下跌6.2%。锡价继续受供给压力和消费低迷影响，下跌3.4%。铝、锌价格在成本线支撑下相对稳健，一周跌幅分别仅0.8%、0.4%。 黄金下跌0.4%、白银下跌0.7%。上周，美国FOMC会议纪要并无新意，但耶伦讲话明确了年内加息趋势。希腊债务危机对欧元构成利空，美元仍然得到支撑，抑制金价上行空间。 稀土价格继续下跌，分离厂预计大面积减产。上周，稀土市场疲软无力，价格持续下跌，镨钕类周均下跌5千元以上，下跌幅度非常大，受此影响下游采购非常谨慎，避免建立库存，带账期结算方式更受商家青睐。铽镝铕成交低迷，报询两不旺，其他稀土产品同样成交低迷，价格疲软阴跌。 小金属中继续普跌，钼、钨、锰和铟跌幅明显。上周国际及国内市场钼价继续走低，跌幅有所加大。市场买涨不买跌的心态导致观望气氛转浓。7月1日SierraGorda开始销售钼产品，后期钼价将承受更大的下行压力。国内精铟2000元/千克低价被打破，因下游需求疲软，而上游急于回笼资金。 贪婪时刻已经到来。一是从盘面上看，国家队入场资金的救市效果正在逐步体现。如果由此带动人气、实现充分的换手和去杠杆化，将可能孕育一轮新的上涨。二是证监会、国资委、财政部接连发出一系列鼓励上市公司大股东、董监高以及产业资本增持、控制减持的政策，上市公司出现大量增持动作。 坚定看多“安全边际+反弹弹性”的超跌牛股。近期的走势将从全面反弹，逐步转向行情分化。有安全边际、业绩支撑和估值弹性的标的，在充分换手之后才能真正回归慢牛；纯粹靠概念驱动的标的将遭市场冷遇。我们梳理了A股有色上市公司近1年来已开展或拟开展大股东增持、员工持股和定向增发等资本运作的44家公司安全边际和反弹弹性。最终筛选出目前来看具有较高配臵价值的8支超跌牛股，建议关注亚太科技、格林美、横店东磁、盛屯矿业、明泰铝业、利源精制、金叶珠宝和赤峰黄金。 好戏在后头，Q3继续积极关注三大主线。一是国企改革，建议重点关注中金岭南、中钨高新、广晟有色、山东黄金等；二是转型+并购，在国家中国制造2025、工业4.0、节能减排等政策的推动下，有色企业转型升级的方向包括互联网+、供应链金融、3D打印、新材料等。重点关注银邦股份、盛屯矿业、银泰资源、精诚铜业、亚太科技、宜安科技、光韵达等；三是新能源汽车相关中科三环、宁波韵升、正海磁材、天齐锂业、赣锋锂业、ST路翔等。 风险提示：1)A股恐慌性杀跌延续。2)美国加息进度超预期。3)中国需求继续探底，有色价格难见起色。 |
