基础化工行业：需求淡季 避实就虚
我们监测的最新中信建投化工景气指数为-16.29,前周-25.84;上周二级市场基础化工指数(中信)涨4.64%,上证跌0.98%,上周五Brent油价报65.56美元/桶,涨4.76%,周涨幅0.12%。美钻井数大幅下降,带来油价反弹。5月29日,BakerHughes发布的数据显示,石油钻井平台减少13口,至646口,上上周石油钻井数仅下降一座,是24周以来降幅最小的一周,市场认为,原油价格的持续回升会诱使一部分油企重新让闲置的钻井恢复生产,钻井平台数量降幅将会放缓,我们也是从此逻辑来判断未来的原油价格走势;我们认为油价反弹过快,涨幅度过大将会阻止钻井数下降的幅度,进而抑制未来原油价格上涨;短期,我们仍然认为油价已反弹到位,存在回调的可能,但下降幅度有限。原油价格低位向上的阶段,也是化工行业盈利最佳的阶段,目前的原油价格仍处于历史低位,如果原油价格下降幅度有限,化工行业仍将处于盈利的改善阶段,而需求因素将是决定未来化工品价格走势的关键因素,但随着需求淡季来临,化工品价格仍将面临巨大考验,化工行业盈利改善的最佳阶段或已过去,年初以来中信基础化工板块指数整体上涨110.2%,化工板块指数已超越08年高点,创历史新高,我们分析化工板块指数大涨一方面是受板块里相关重组股对指数的拉动,另一方面就是化工板块中转型个股对板块指数的拉动,特别是和互联网相关的个股涨幅巨大拉动了指数。随着需求淡季到来,行业有向下转向的趋势,而从基本面角度已无法支撑当前板块估值和涨幅,我们认为未来一段时间化工板块的投资仍然是避实就虚,关注化工板块中的转型和国企改革(2416.77,119.120,5.18%)主题,重点推荐辉隆股份(32.42,0.940,2.99%)、万华化学(28.17,1.220,4.53%)、扬农化工(49.27,3.800,8.36%)、华鲁恒升(15.66,0.790,5.31%)。 本周值得关注品种: 氢氟酸,氢氟酸(55%)本周涨幅13.49%,华东地区最新价格7150元/吨。南方地区受天气影响,停工厂家剧增,场内供应不足,价格大涨。据悉江西东沿药业,福建永福化工,福建三美化工等多家企业受天气影响停产中,丰瑞氟业停工检修,还有部分厂家暂时开工低位,南方地区货源严重紧缺,价格拉涨300-800元/吨不等;山东地区货源相对充足,厂家观望居多,但部分制冷剂厂家恐涨情绪弥漫,部分厂家备货。河北内蒙甘肃地区本供需两弱,加之受天气影响较小,市场维持之前弱稳状态。相关上市公司:巨化股份、三爱富(20.80,1.310,6.72%)、多氟多(48.79,2.830,6.16%)。 尿素,本周涨幅7.5%,云天化(19.60,1.780,9.99%)集团(小颗粒)最新价格1720元/吨。周初延续之前涨势,利好因素主要包括下游市场库存不足、国际尿素市场被看好、尿素成本压力继续增加。国内尿素经历过本轮大涨行情之后,暂时需要震荡调整,一方面为了厂家顺畅执行前期订单,同时也能消除一部分经销商的质疑情绪。相关上市公司:四川美丰(16.05,0.780,5.11%)、湖北宜化(10.08,0.580,6.11%)、华鲁恒升、云天化。 |
