张江高科:租售和投资收益增加推动业绩超预期
事件: 2015年3月7日，公司公告称，2014年，公司实现营业总收入30.02亿元，同比增加56.47%；同期公司实现营业利润5.60亿元、利润总额5.07亿元，分别比上年同期增长16.36%、7.97%；实现归属于上市公司股东的净利润4.32亿元，同比增加15.95%。 投资建议: 我们预计2014-2015年，公司将实现EPS分别为0.28元和0.37元，对应RNAV是30.13元。截至3月6日，公司收盘于21.0元，对应的动态市盈率分别为74.61倍和56.42倍。考虑到公司属研发园区龙头，中国创新发展桥头堡，三板市场、注册制等多层次资本市场建设直接打通张江创投“进退通道”。上海自贸区正式扩区至张江，公司是张江唯一上市开发主体将充分受益。未来张江园区将在产业创新、制度创新、金融创新进行探索，园区将实现空间载体升级、企业集聚和功能拓展，区内土地价值直接提升。公司参股多家高新企业，PE投资链条日趋完善，投资收益增长潜力大，我们以RNAV，即30.13元为公司6个月的目标价，维持公司“买入”评级。 |
