银行：降准利好继续释放 荐3股
降准早在市场预期之内。但在周日晚间降准，且普遍降准幅度达到100BP超出预期。 降准可降低银行资金成本 刚刚公布的2015年1季度经济数据不乐观，经济下行压力加大。而降息之后的实际利率不降反升。货币政策放松对实体经济的刺激作用并未显现。因此，央行继续降准降息是必然之选。降准可降低银行的资金成本，同时部分地调动银行信贷投放的积极性，从多方面利好银行。 结构性降准，引导资金流向国家重点支持的行业 在普降基础上，央行对农信社、村镇银行等农村金融机构额外降低人民币存款准备金率1个百分点，并统一下调农村合作银行存款准备金率至农信社水平；对中国农业发展银行额外降低人民币存款准备金率2个百分点；对符合审慎经营要求且“三农”或小微企业贷款达到一定比例的国有银行和股份制商业银行可执行较同类机构法定水平低0.5个百分点的存款准备金率。 结构性的优惠，有利于在三农、村镇银行领域，以及小微业务比例较高的股份制银行。 利好持续释放，银行股将迎来估值修复行情 从地方政府债务置换，到房地产行业政策利好，再到招行的员工持股计划，银行板块的风险在逐步释放。我们认为，未来无论是国有银行的混合所有制改革，还是金融制度改革，银行业政策利好将持续释放。 在此背景下，银行板块将迎来估值修复的行情。维持银行板块“强于大市”评级。投资逻辑为：1、关注资产质量和盈利能力良好的公司；2、关注受益于金融改革的公司。推荐投资组合：浦发银行(600000)、兴业银行(601166)、招商银行(600036)。 |
