建研集团(002398)建研集团与天津建科院战略合作点评
报告摘要： 公司发布公告，与天津市建筑科学研究院有限公司于2015 年1 月31 日签署了《战略合作协议书》，双方将通过股权合作，在建设科技高新技术领域建立紧密的战略合作关系，发挥互补，互现互惠。 此次战略合作是公司基于国家推动混合所有制改革工作做出的重大发展举措。天津建科院引进建研集团作为战略投资者，优化其股权结构和完善法人治理结构形成混合所有制，建研集团积极参与天津建科院混合所有制改制进程。同时，天津建科院邀请建研集团作为天津市建研工程咨询有限公司混合所有制改制的战略投资者，建研工程咨询计划未来在新三板挂牌上市。（侃股网www.eweb.net.cn） 天津建科院成立于1956 年，隶属天津建工集团，内设五个研究所，下辖四家产业化子公司和两家检测机构，是天津市建筑工程领域唯一包含科研、开发、检测、施工、监理、生产和销售的综合性机构，科研实力雄厚，建研集团是全国唯一家上市的建科院，此次战略合作是强强联手，双方同意在适当时机探讨交叉持股方式，整合各自优势领域资源，实现互利互赢。同时为发挥协同效应提高资源业务互补和增值服务能力，双方同意通过天津建科院下属企业（天津建工特种混凝土材料科技发展有限公司等）股权改制，实现业务合作。 我们认为，公司在保持减水剂传统业务稳健发展的同时，确立重点发展检验检测业务的战略方向。目前，从大的政策环境来看，国家正逐步出台相关政策措施来打破检验检测行业垄断和壁垒，开放市场，对于国内优秀的民营第三方检测机构来说是重大机遇；同时，公司也在积极努力加强检验检测业务实力，稳步推进“跨区域、跨领域”延伸扩张，并与国内著名资产管理集团天堂硅谷签订战略顾问服务协议，加快推进公司检验检测业务的发展。 盈利预测及投资评级。我们预计公司2014、2015、2016 年每股收益为0.97 元、1.16 元、1.39 元，对应PE 为18x、15x、13x，维持“买入”评级，建议积极关注。风险提示：检测业务并购不达预期；原材料价格波动风险；现金回款管理。 |
