*ST南钢(600282):年度业绩超预期 继续看好
公司公告预计2014 年净利润约3 亿元。前三季度报出净利润8600 万元，全年业绩大超一致预期。公司计划2014 年全年产铁845 万吨，产钢875 万吨，实现收入300 亿元。由于公司已经连续亏损两年，2014 年扭亏为盈，预计今年将会有一波摘星脱帽的行情，继续看好。 2013 年公司亏损6.2 亿，而2014 年净利3 亿元，按照之前预计的执行员工持股计划之后的39.6 亿股测算，则每股收益提升至0.08 元，也超过我们之前0.06 元的预计。2014 年，公司做出了一系列产品结构优化，宽厚板轧机等转型发展结构调整项目逐步达产，生产水平不断提升，铁、钢、材产品产销量同比上升；品种结构优化，9%Ni 钢等高附加值产品订单增加，吨钢盈利能力提升；主要原料价格下跌幅度大于钢材价格下跌幅度，产品毛利上升，今年预计铁矿石价格将持续弱势，公司盈利水平有望持续。 公司核心竞争力主要体现在产品结构转型、装备转型、业务自主创新、品牌和地域及平台优势方面，未来有望成为复星系的高端制造平台。公司重点围绕海洋经济和新能源领域发展相应的海工和能源用钢，成功实现产品结构转型，主打的海工钢材和能源钢材使得公司产品毛利率显着提升。同时，公司融合了国营和民营的灵活机制，实现集约高效运作。自2013 年，公司转型发展结构调整项目全面建成投产，装备完成现代化和信息化改造，形成长材和板材两大钢材生产系统，具备480 万吨板材和460 万吨长材生产能力。公司产品已经形成了宽中厚板（卷）、棒材、高速线材、钢带、异型钢五大类，多品种规格的产品系列，产品线齐全。 维持"强烈推荐-A"投资评级。预计未来公司将作为复星系的高端制造平台，存在较多的整合预期。预计2014 年-2016 年每股收益0.08,0.10 和0.11 元，当前股价对应PB 为1.7 倍。 风险提示：需求下滑，钢价下跌。 |
