道明光学：投资1000万参股携车网，布局汽车用功能膜市场
事件： 投资1000万参股携车网。2015年3月31日，公司与自然人章正超、张诤及上海车水马龙信息技术有限公司签署《投资意向书》，车水马龙信息公司拟对外融资4000万元，其中公司拟使用自有资金1000万元人民币通过增资的形式投资车水马龙信息公司，占其增资后注册资本的5.26%。 点评： 携车网为规模最大的汽车后市场电商之一。携车网是车水马龙信息公司旗下网站。该网站专注于汽车售后市场电子商务和O2O服务，致力于通过自有维修队伍为广大车主提供实惠便捷的上门汽车保养、轻度维修和车辆检测服务，并与各大汽车品牌4S店及修理厂进行深度合作，向广大车主提供4S店和专业修理厂的透明和高性价比的车辆维修方案，解决传统汽车维修中维修项目不透明、小病大修等行业顽疾。携车网是最早涉足汽车售后市场O2O以及业务规模较大的电商之一。截止2015年2月，携车网拥有注册车主超过70000名，签约4S店和专业维修店232家，几乎覆盖了上海全部城区，车型包括奔驰、宝马和奥迪等。 参股后将产生协同效应实现资源共享。公司新项目“年产3000万平方米功能性薄膜生产线建设项目”，目前正在推广阶段。携车网目前以及未来几年高速发展后所具备较多的4S店和专业维修店资源将为公司顺利切入汽车用功能膜市场提供良好的渠道资源和合作机会。同时，公司和福田、东风、江淮、一汽、金杯、江铃和重汽等车企在商用车的车身反光标识领域形成了稳定的供货关系和良好的合作关系，亦有利于携车网与上述公司的4s店进行合作，为车水马龙信息公司拓展全国性的各大品牌4s店的资源提供便利条件。 维持公司“增持”的投资评级，目标价33.00元。道明光学是国内反光材料龙头企业，积极布局创新功能性膜材料领域；公司传统反光材料及离型材料产能将进入释放期，同时新增锂电池包装膜、微棱镜型反光膜、高性能光学膜，三大类新产品均打开发展空间，公司业绩迎来快速增长。预计公司15-17年EPS分别为0.51、0.70、0.82元，给予公司16年47倍PE，对应公司目标价33.00元，维持“增持”评级。 风险提示：1)投资参股进展不顺利2)汽车用功能膜市场拓展不及预期。 |
