建筑与工程行业周报：改革及转型催生结构牛
核心观点： 【上周行情复盘】上周截至4月3日，沪深300、上证综指、深证成指分别上涨4.10%、4.58%、4.80%。CS建筑工程板块全周上涨5.23%，跑赢沪深300指数1.13pct。涨幅较大的是苏交科、新疆城建、杭萧钢构，涨幅分别达47.64%、45.98%、42.07%。 【本周核心观点-改革及转型催生结构牛，重点推荐美晨科技、设计股份(首次)】目前股市处于三阶段牛市中的第二阶段：A股承载了新一届政府推动中国经济转型、国企改革、化解系统性金融风险的重要使命，加之政策改革预期、宽松货币环境(加杠杆)、股市赚钱效应带动的资金蜂拥入市，我们判断市场强势上涨趋势有望持续。 结合上一轮牛市的历史经验判断，市场需要警惕的调整信号：(1)股市供需发生变化，注册制放开(预计在明年上半年)，IPO加快，新三板门槛快速降低带来资金分流，放开公募基金投资港股带来资金分流。(2)监管层政策收紧，如上一轮牛市中的5.30.(3)经济数据及上市公司数据持续低于预期。 短期推荐主线及个股：建议重点把握互联网+、高成长细分行业、国企改革三个投资主线。(1)互联网+，重点推荐开拓家装电商全新领域的金螳螂、宝鹰股份、亚厦股份、广田股份、东易日盛，参股垂直B2B电商的三维工程等。(2)高成长细分行业重点关注医院建设及大健康、环保、设计等，重点推荐延华智能、美晨科技、达实智能、东南网架、三维工程、设计股份等。(3)一带一路及国企改革，一带一路国家层面规划即将出台，亚投行参与国家超预期，重点推荐中国交建、中国中铁、中国铁建、隧道股份、棱光实业等。 我们自2015年初建立模拟组合(组合管理搜索“银河建筑超越组合”)以来累计绝对收益高达104%，已累计大幅超越中信建筑指数盘66个百分点。本周调入设计股份，调出广田股份。周末配置延华智能、美晨科技、三维工程、设计股份、中国建筑。 【本周首次推荐：设计股份-江苏交通设计龙头，全国扩张大幕开启，目标价96-102元】1、公司是江苏省交通工程咨询行业龙头，江苏首家综合甲级设计院(行业最高资质).2、工程勘察设计行业市场化程度不断提高、地域性特征逐渐弱化，上市公司凭借品牌、资金及资本平台优势可快速实现全国扩张、提升市占率。3、公司拟收购宁夏院，跨区域跨领域外延扩张大幕开启。4、抓住一带一路机遇加快海外扩张步伐，积极拓展环保、水运、智能交通、铁路等新业务。 【建筑工程专题报告之六：一带一路市场空间及机遇再探讨】1、“一带一路”体现中国和平崛起之国家战略，基建先行、产业为本。2、建筑行业背景：增速下滑，海外市场为需求重要增量。3、海外市场现状：2015年全球建筑业增加值预计增至4.5万亿美元，新兴国家和地区继续成为增长主力。4、市场空间测算：我们估算2015年“一带一路”沿线64个国家建筑业总产值6.14万亿美元，约是中国建筑业总产值的1.6倍；潜在市场空间达4124亿美元，占中国建筑企业总收入的11.4%。5、投资建议：首选龙头。重点推荐中国交建、中国中铁、中国铁建、中国电建、中材国际、中工国际等 |
