大禹节水(300021)公司市值成长空间巨大
继广西项目后，公司再次打造高效节水农业标杆。公司2014年与崇左市江州区人民政府签署《农村土地承包经营权转包（租赁）框架协议书》，公司在广西崇左市江州区流转承包共计20万亩土地，分5年转包（租赁）给公司，在新型高效糖蔗种植生产经营等领域开展全面合作。该模式意在要求公司5年内整合20万亩甘蔗用地，全部配套滴灌设施，然后交给公司经营。 本次黑果枸杞项目是继广西甘蔗项目后，公司再一次尝试现代农业产业化的运作。由于项目实施期长达6年（2014~2020年），对公司当年财务影响不大。经公司估算，投资回收期（含建设期）为13.59年，总投资收益率为20.84%。 我们预计公司2014~2016年每股收益分别为0.25元、0.5元、0.8元，增速分别为300%、100%、60%，对应当前股价市盈率为44倍、22倍、13倍，考虑未来国家将对节水灌溉投资加大，2013年公司扩张布局基本结束，2014年公司主要任务是释放产能，随公司订单量不断增长，业绩拐点将至；另随着公司广西土地流转项目及甘肃黑果枸杞项目的顺利推进，公司将是A股市场中唯一的高效节水农业标杆标的，也是土地流转的成功典范。若将公司的运营模式大规模推广，公司市值成长空间巨大，给予"推荐"评级。 |
