交通运输行业：博鳌关注一带一路，航空仍具配置价值
投资要点： 整体策略是“量降质升，改革升级值时”：供应链物流现代化变革升级持续发力，长期战略性推介“物流网络6巨头”；关注铁路市场化改革和航运竞争性行业公司的国企改革投资机会； 交运发展着眼点主要是为国家区域战略发展提供转型支持，享受自贸区开发带来“增值”服务发展；以及传统资产类公司业务转型拓展，包括公路和运输性企业转型。 本周交运观点 博鳌关注一带一路，航空仍具配置价值 将于3月26日召开的博鳌亚洲论坛，或成为“一带一路”对外宣示的重要窗口，另“一带一路”规划将出台以及闽粤津等自贸区挂牌，港口、高铁等将成为重要主题性板块受关注，建议关注天津港、厦门港务、上港、宁波港、南北车、中铁、中铁建等。 油价继续下跌脱离60美元预期年度平衡位，为航空公司成本下降带来超预期空间。当前经济增速继续下行但在温和区间，消费升级带来出行高速增长还处于中期上行阶段(5-10年，年增速超10%). 运力增速持续下滑，供需天平已经向需求倾斜，航空公司季度业绩将持续改善。当前仍为航空最佳配置时机，推介三大航空，依次为东方航空、南方航空和中国国航。 总理发布会政府工作报告中强调互联网+，作为纽带的物流供应链更加值得重视，同时物流本身的智能化也将会是互联网+的重要风口。我们继续重点提示物流成长股战略性投资机会。长期看，在中国物流业标准化、信息化、智能化、集约化“四化”建设过程中，物流网络最具有成长价值。 2015年将是供应链和互联网、供应链金融发展元年。 “供应链物流6巨头”投资组合为：1、消费渠道供应链整合平台发展的怡亚通；2、大宗品垂直供应链平台发展的瑞贸通；3、铁路特种箱发展代表(并且唯一)铁龙物流；4、跨境电商物流发展代表和地面物流网络代表的外运发展；5、农产品流通结点型公司代表农产品；6、普洛斯进入战略变革的中储股份。 投资组合为：大秦铁路(买入)，广深铁路(买入)、铁龙物流(买入)、怡亚通(买入)、瑞贸通(买入)、上港集团(增持)、宁波港(增持)、东方航空(增持)、南方航空(增持)、中国航(增持)、中储股份(增持). 本周铁路产业链重要观点——国铁8000亿持平，区域城轨发展待PPP 政府工作报告明确今年国铁投资8000亿，基本同比持平；期待区域城轨发展(巨大发展空间)待PPP催进。维持对大盘阶段性处于泡沫性判断，维持铁路信息化板块“最高级成长性判断”，在铁路信息化板块大力推介“5小龙”为辉煌科技、世纪瑞尔、佳讯飞鸿、鼎汉技术和众合机电。 |
