粤开证券：A股仍处于磨底期，金融地产仍有空间
当下市场处于盈利下行阶段，而疫情的汹涌反复是当前掣肘经济的主要原因。目前十年期国债收益率仍处于低位，徘徊在2.7%-2.8%之间，所谓拳头不能打在棉花上，在疫情好转之前，对于政策的实施也会有节奏。因此A股仍处于磨底期。 另外，当下处于年报业绩和季报预告业绩披露的窗口期，叠加外围因素（俄乌冲突、疫情反复）带来的影响，我们建议持续关注三条较为明确的主线：1）金融地产仍有空间。尽管1季度公布的经济数据中房地产增速持续下滑，但在当下信用拐点到来之前，稳增长板块确实是当前阻力最小的方向。持续关注收益于政策边际放松预期较强的低估值地产以及地产链条企稳预期的银行和新老基建。2）业绩高景气板块。目前处于年报和1季报业绩密集披露期，市场将重新回到对基本面的验证，伴随着降准降息政策的不断推进，长期可关注调整充分的、具备核心竞争优势的高成长主线，重点关注半导体和新能源赛道中性价比凸显的板块和个股。3）受益于剪刀差收窄下的消费板块。俄乌冲突的扰动依然是目前市场关注通胀的焦点，地缘冲突带来了全球的通胀。回归到A股市场，以大宗商品为代表的周期板块在国家保供稳价的政策下或已接近顶部。长期看可关注疫情修复下需求提升带来的食品饮料、家用电器、医药生物等消费板块以及猪周期带来的农林牧渔等行业。 华西证券：持续震荡磨底，价值蓝筹占优 震荡磨底，蓝筹价值占优。4月以来，市场存量博弈特征明显，在国内外多重扰动因素下，投资者交易趋谨慎。海外层面，俄乌冲突加剧全球经济滞胀风险，美联储加息预期再度提升，甚至浮现单次加息75个基点的预期；国内方面，疫情使得经济下行压力进一步加大，部分企业尚未恢复正常生产。往后看，市场风险偏好的回升需等待更多基本面和政策信号得到验证，如疫情走势、企业复工复产进度及4月政治局会议定调等。在此之前，A股仍将以“震荡磨底”为主。 |
