华安证券：降息预期落空无碍政策后续发力，震荡筑底格局未改
3月经济数据全面走弱下LPR并未调降，降息预期落空与海外美联储加快收紧货币政策持续压制A股。国内货币政策延续克制，短期流动性合理充裕基调预计短期内不会改变，“稳增长”政策有望在新老基建、促销费、稳地产方面进一步发力。针对市场对稳增长政策的担忧，预计在4月底中央政治局会议中将得到回应，从而提振风险偏好。因此，在震荡筑底中建议继续维持均衡配置，关注4月底中央政治局会议的投资线索。 行业配置：继续超配稳增长、消费风格，中长期逐步布局成长主线继续超配稳增长、消费风格，中长期逐步布局成长主线。4月第3周，市场再度下跌，上证指数、创业板指分别下跌3.87%、6.66%，上证表现继续强于创业板。分行业看，消费风格相对抗跌，其中纺织服装、美容护理、食品饮料表现较为占优；稳增长链条大幅回撤，地产、钢铁、煤炭、建材等行业均表现不佳；成长类行业除通信相对抗跌外，其余行业均表现平平。展望五一小长假前最后1周，在全国疫情显著转好与外部美债收益率拐点下行前，A股风险偏好大幅提升概率依然较低，因此建议依然维持均衡配置并重点关注4月底的中央政治局会议可能释放的政策信号。 |
